我国百货店行业SWOT分析：存量出清与结构升级并行，调改升级成必答题

前言：

中国百货店行业正处于“存量出清”与“结构升级”并行的深度转型期。2025年行业整体呈现销售、盈利、客流、客单“四线齐降”，传统“联营+二房东”模式根基动摇，中小传统百货加速出清。与此同时，区域深耕型企业逆势增长，“百货+”调改升级成为行业共识，数智化会员运营与AI应用加速落地，政策端从REITs融资、设备更新、税费优惠等方面提供制度性支持。

1、优势（Strengths）

（1）存量商业网络庞大，城市核心地段资源稀缺

根据观研报告网发布的《中国百货店行业现状深度分析与发展前景预测报告（2026-2033年）》显示，百货店经过数十年发展，沉淀了大量位于城市核心商圈、交通便利的优质商业物业。全国约7000家大型百货门店构成了覆盖面广、层级分明的线下零售网络，这些物业的区位优势和建筑体量在短期内难以被替代，尤其在一二线城市核心地段，百货店仍是城市商业地标和消费集散中心。而部分企业通过存量物业改造和资产盘活，正在释放新的商业价值。

（2）区域深耕型企业展现韧性，部分企业逆势增长

在行业整体承压的背景下，区域深耕型企业凭借本地市场渗透率和品牌认知优势，实现了逆势增长。2026年上半年，国芳集团营业收入同比增长10.3%，在行业普遍低迷的情况下维持两位数增长，归母净利润同比增长214%，扣非净利润仍有11.39%的增幅，品牌结构调整和门店精细化运营效果持续显现；汇嘉时代营收同比增长5.0%，归母净利润同比增长46%；东百集团、新世界、新华百货等也实现了小幅正增长。这些企业的共同特征是区域布局集中、本地市场渗透率高、业态调整灵活。

（3）百货企业就业吸纳能力强，社会价值突出

百货店作为劳动密集型业态，直接吸纳就业近百万人，间接带动就业近千万人，在稳定就业和保障民生方面发挥着不可替代的作用。在县域和中小城市，百货店往往是最重要的商业服务载体和就业平台之一，其社会功能和公共服务属性赋予了行业一定的政策保护空间。

2、劣势（Weaknesses）

（1）百货店行业整体“四线齐降”，盈利恶化程度超过营收下滑

2025年百货零售业整体呈现“销售、盈利、客流、客单四线齐降”的严峻态势。60.5%的受访企业销售额同比下降，65.3%的企业净利润同比下滑，仅22.2%的企业实现净利润同比增长。净利润承压程度大于销售端，意味着即便部分企业勉强守住了销售规模，也难以避免利润缩水。

（2）传统“联营+二房东”模式根基动摇

百货店长期依赖的品牌联营扣点和物业转租模式，在直播电商、源头工厂直供等新模式的冲击下，盈利根基被严重动摇。而且，消费者“线上下单、半小时送达”的习惯已经形成，线下门店的到店需求被持续弱化。此外，在成本端，物业租金及水电能耗等固定支出调整周期较长，降本节奏未能与收入同步，短期内对利润空间形成持续挤压。

（3）商品同质化严重，场景陈旧缺乏吸引力

传统商超和百货门店商品同质化严重，场景陈旧，便利性不够，难以满足消费者从“商品消费”向“体验消费”转型的需求。53.1%的受访企业表示面临“互联网平台、电商、直播持续冲击”，但这不仅是客流分流问题，更是对供应链、价格体系和盈利模式的全方位冲击。多数线下商场场景吸引力不足，业态同质化严重，缺乏体验式、社交化、沉浸式的消费场景。

（4）门店关闭潮持续，中小传统百货加速出清

全国曾经有超过15万家百货商场和相关企业，近几年停业、注销的数量已突破11万家，生存率不足30%。以老牌零售企业中百集团为例，2025年关闭大小各类门店414家，2021年以来累计亏损超20亿元。王府井因租赁合同到期和战略转型关闭多家门店，广百股份2025年营业收入同比下降38.28%，归母净利润亏损9616万元。茂业国际2026年上半年销售所得款项及租赁收入总额同比减少28.3%，母公司股东应占亏损1.10亿元。

（5）坪效持续下滑，运营效率提升困难

百货店的坪效水平持续承压。有分析指出，大卖场坪效从巅峰期的2.8万元/平方米跌至不足1.2万元/平方米。百货店面临的核心矛盾在于：一方面需要维持大面积经营空间以承载体验业态，另一方面商品销售坪效持续下滑，租金收入和联营扣点难以覆盖不断上升的运营成本。

3、机会（Opportunities）

（1）政策端密集释放支持信号，商业设施更新获制度性支持

2026年7月，商务部等9部门联合发布《关于加快零售业创新发展的意见》，从统筹规划合理布局、商品服务质量提升、存量增量协同优化、线上线下公平竞争等方面提出20条政策措施。政策明确支持符合条件的百货商场、购物中心等消费基础设施项目发行基础设施领域不动产投资信托基金，支持金融机构出台适合零售业特点的行业授信政策，加大对设施设备节能降碳和数字化改造的金融支持。商务部等7部门此前印发的《零售业创新提升工程实施方案》以城市试点为抓手，聚焦百货店等零售商业设施改造提升，推动形成供给丰富、布局均衡、服务优质的现代零售体系。2500亿元超长期特别国债以旧换新资金和1000亿元财政金融协同促内需专项资金，为百货企业的设备更新和消费场景改造提供了资金来源。

中国百货店行业相关政策

资料来源：观研天下整理

（2）“百货+”调改升级成为行业共识，体验业态打开增长空间

2026年中国百货零售业的调改升级必须凸显“百货+”趋势，通过业态优化、场景焕新、商品重塑、数字化升级、整合并购等进行全维度升级。“泛百货化”与“文商旅体展”融合成为两大探索方向，企业通过引入文旅资源、打造特色街区、推动产业融合，将艺术策展、运动休闲、亲子文旅、沉浸式娱乐等多元业态融入商场空间，打造城市微度假目的地。例如，利群股份通过“类购物中心”改造，在商场中增加了餐饮、影院、药房甚至冰场、马术俱乐部等多元体验业态。

（3）国潮与本土品牌崛起，为差异化竞争开辟新路径

长期以来，国内百货商场普遍存在对国际大牌的过度依赖，议价能力有限且不可避免同质化竞争。而近年来国潮本土品牌的全面崛起，为百货零售业打破困局提供了契机。国货美妆、潮流服饰、家居生活等新锐品牌亟需线下场景展示品牌形象、优化用户体验、沉淀品牌价值，百货商场成为国货品牌线下落地的首选渠道。越来越多的百货企业开始结合本土文化打造非遗文创、老字号专区、地域特色品牌馆，让区域百货企业形成独有的地域特色与文化内核，在本地市场建立难以被替代的竞争壁垒。

（4）数字化与会员运营深化，精准触达能力提升

百货企业在数字化调改方面持续发力，会员运营体系日趋成熟。重庆百货全面推进数智化转型，多点AI出清、智能补货等系统全面落地，2025年会员人数达到3602.3万人，会员销售额149.1亿元，占总零售额52%。东百集团依托“东百会员中心”平台构建“线下场景体验+线上私域运营+数据精准赋能”的全渠道运营体系，截至2025年末商业会员总量突破450万人。天虹数科依托华为昇腾算力底座与DeepSeek技术融合，完成会员、商品、营销、供应链等核心模块的智能化升级。数字化工具正在帮助百货企业从“粗放经营”走向“精准运营”，提升单客价值和复购率。

我国百货企业数智化转型典型案例

资料来源：观研天下整理

（5）服务消费快速增长，百货店承接体验需求具备天然优势

2025年服务零售额比上年增长5.5%，增速高于同期商品零售额增速1.7个百分点，文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类零售额增速明显快于整体服务零售。百货店作为拥有大面积物理空间和城市核心区位的商业载体，在承接体验式服务消费方面具备天然优势。将门店从“卖商品”转向“卖体验、卖服务”，升级为“一刻钟便民生活圈”的核心节点，是百货业态转型的重要方向。

4、威胁（Threats）

（1）电商与直播持续分流，渠道竞争格局不可逆转

数据显示，2025年我国网上零售额15.97万亿元，同比增长8.6%，增速比上年全年加快1.4个百分点，其中实物商品网上零售额13.09万亿元，增长5.2%，拉动同期社会消费品零售总额增长1.3个百分点。2026年1至7月，网上商品和服务零售额同比增长4.8%，而百货店零售额下降2.4%，专业店下降1.8%，品牌专卖店下降9.3%，传统消费与新型消费的增速差距持续扩大。线上渠道不仅在价格和便利性上形成碾压优势，更通过即时零售、直播带货等新模式重构了消费者的购物习惯和决策路径。

数据来源：观研天下整理

（2）城市商业体供给过剩，区域竞争白热化

部分城市商业体供给过剩，区域内竞争白热化，有限的客流被持续分流。购物中心、奥特莱斯、社区商业等多种业态在同一区域内争夺客源，百货店在业态丰富度、场景体验感和品牌吸引力方面往往处于劣势。购物中心凭借更灵活的租赁模式和更丰富的体验业态，持续蚕食百货店的市场份额。王府井年报数据显示，其购物中心业态营收同比下降19.67%，降幅甚至大于百货业态的13.49%，反映出整个线下商业都面临客流分流的严峻挑战。

（3）消费信心修复不及预期，可选消费首当其冲

百货店的核心品类是服饰、美妆、珠宝、家居等可选消费品，这些品类在消费收缩中首当其冲。居民消费信心与消费能力修复不及预期，净利润、可选消费持续收缩，消费者到店后的消费意愿与消费能力显著下降，直接拉低了客单价水平。但是，预防性储蓄意愿仍较强，传统百货等实体业态经营压力持续存在。在宏观消费环境未见根本性改善之前，百货店的客流和客单价回升面临较大不确定性。

（4）行业分化加剧，中小企业生存空间持续收窄

百货店行业呈现“头部调改回暖、尾部加速出清”的分化格局。头部优质百货依靠调改实现结构性回暖，而中小传统百货加速出清。部分企业利润高增长并非来自主营业务改善，而是依靠资产处置、投资收益等非经常性损益，可持续性存疑。缺乏区域深耕优势、没有自营能力和数字化基础的中小百货企业，在客流流失和成本挤压的双重压力下，生存空间将进一步收窄。

5、我国百货店行业SWOT综合研判及战略建议分析

总体来看，我国百货店行业正处于“存量出清”与“结构升级”并行的深度转型期。行业整体数据仍在收缩，2026年上半年限额以上百货店零售额同比下降2.1%，超八成上市百货企业营收下滑，但结构性分化已经显现——区域深耕型和调改先行型企业实现了逆势增长和毛利率改善，而缺乏差异化能力的传统百货正在加速退出市场。政策端从商业设施更新、REITs融资、消费基础设施改造等方面提供了制度性支持，“百货+”调改升级已成为行业共识方向。核心命题在于：能否在客流和客单价持续承压的环境下，通过场景重构、商品力提升和数字化运营，完成从“联营二房东”向“生活方式运营商”的商业模式转型。我国百货店行业不会消亡，但业态形态和企业格局将发生根本性重塑。

我国百货店行业SWOT战略建议

资料来源：观研天下整理（WYD）