我国环氧乙烷产能破千万吨但过剩现象凸显 行业如何破局？

前言：

环氧乙烷是重要的乙烯衍生物，下游覆盖聚羧酸减水剂单体、表面活性剂及碳酸乙烯酯等领域。其中，聚羧酸减水剂单体长期为我国环氧乙烷最大的下游消费市场，但受房地产市场持续调整等因素影响，其需求承压，在环氧乙烷消费结构中的占比持续下滑；而碳酸乙烯酯作为新兴应用方向，受益于锂电池产业快速发展，对环氧乙烷需求强劲。

值得一提的是，我国环氧乙烷产能持续扩张，2025年突破千万吨，然而，下游需求增速跟不上扩能步伐，行业产能过剩现象凸显，价格承压下行。针对产能过剩困境，行业需依托一体化、高端化发展等举措突围，竞争重心将逐步从价格竞争向技术创新与品质提升转变。

1.聚羧酸减水剂单体为环氧乙烷下游第一大消费市场，碳酸乙烯酯带来新增量

根据观研报告网发布的《中国环氧乙烷行业发展现状分析与投资前景研究报告（2026-2033年）》显示，环氧乙烷（EO）又称氧化乙烯，是一种有机化合物，也是一种重要的乙烯衍生物，广泛用于生产聚羧酸减水剂单体、表面活性剂、乙醇胺、聚醚、氯化胆碱、聚乙二醇、碳酸乙烯酯等多种化工产品，最终覆盖房地产、基建、日化、纺织、医药、农业、汽车、储能等多个领域。

环氧乙烷下游及终端应用情况

资料来源：公开资料、观研天下整理

聚羧酸减水剂单体长期为我国环氧乙烷最大的下游消费市场，2020年占比60%以上。但2021年以来，受房地产市场持续调整等因素影响，聚羧酸减水剂单体需求承压，其在环氧乙烷消费结构中的占比持续下滑，2024年已降至40%以下，虽仍维持第一大消费市场地位，但主导地位已明显削弱。

数据来源：公开资料、观研天下整理

值得注意的是，作为环氧乙烷的新兴应用领域，碳酸乙烯酯展现出强劲的需求动能。碳酸乙烯酯下游消费以锂离子电池为主，可应用于锂电池电解液溶剂和添加剂领域。碳酸乙烯酯粘度较低，具有离子迁移阻力低的特点，同时在负极上的成膜电位高，能有效参与SEI膜的形成，有助于提升电池的循环性能，因此在锂电池电解液溶剂体系中占据重要地位。

此外，碳酸乙烯酯也可以用于生产VC （碳酸亚乙烯酯）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）等电解液添加剂，进一步拓宽其在锂电池材料体系中的应用空间。因此，在新能源汽车和新型储能产业蓬勃发展带动下，我国锂电池出货量高速增长，为环氧乙烷行业注入持续的新兴需求动能。数据显示，2020年至2025年我国锂电池出货量由158.5GWh跃升至1888.6GWh，年均复合增长率达64.14%。

数据来源：EVTank、观研天下整理

2.环氧乙烷产能突破千万吨，自给能力突出，出口量快速增长

在乙烯炼化一体化装置持续扩产及下游需求结构调整等因素推动下，近年来我国环氧乙烷产能持续扩张，2025年突破千万吨大关，2020年至2025年年均复合增长率达13.58%。环氧乙烷具有易燃易爆的特性，属于危险化学品，长途运输安全管控难度大、综合物流成本偏高。因此，环氧乙烷生产和销售具有显著的地域性特征，形成了以自产自用和就近销售为主的产业布局模式，多数产能围绕下游消费市场集中分布。

数据来源：公开资料、观研天下整理

国内环氧乙烷产能供给充裕，不依赖进口，2023-2025年进口量均为0，自给能力突出。同时，由于环氧乙烷高危属性，出口体量整体也较少。数据显示，2020年至2025年我国环氧乙烷出口量虽然始终维持在千吨以下，但增长态势显著，由2020年的541.91吨上升至2025年的1283.54吨，年均复合增长率达18.82%；进入2026年，其出口需求依旧强劲，1-5月累计出口661.51吨，同比增长37.13%。不过，自2024年起，我国环氧乙烷出口均价步入下行通道，2025年降至14087.20元/吨，2026年1-5月进一步下跌至13939.34元/吨。

数据来源：海关总署、观研天下整理

数据来源：海关总署、观研天下整理

3.环氧乙烷产能过剩凸显，价格承压下滑

国内环氧乙烷产能持续扩张，但受房地产低迷等因素影响，下游整体需求增速滞后于产能投放。在此背景下，行业产能过剩现象愈发凸显，市场竞争持续加剧，带动2025年环氧乙烷价格承压下行。从均价来看，2025年第一季度环氧乙烷均价为6963元/吨，第四季度回落至6032元/吨，价格走弱给行业带来明显的经营压力。头部上市企业经营数据印证行业困境，三江化工2025年实现环氧乙烷销量34.29万吨，同比下降4.5%；相关收益约为19.34亿元，由于受产品售价下跌影响，其收益跌幅更为显著，同比下降10.2%；同时该公司环氧乙烷毛利率降至12.1%，较2024年减少3.2个百分点。奥克股份的环氧乙烷业务实现营收3.67亿元，同比大幅下降26.64%，毛利率降至-2.69%，较上一年减少1.95个百分点。

数据来源：Wind及Bloomberg数据、观研天下整理(WJ)

4.产能过剩之下，环氧乙烷行业如何破局？

观研天下分析认为，面对产能过剩的现状，环氧乙烷行业应加强上下游协同，不断向一体化、高端化方向转型发展。一体化布局可帮助企业有效控制生产成本、强化抗风险能力与市场竞争力，提升整体产业链韧性；高端化层面，行业需聚焦关键技术攻关，深化产学研协同，推动高端环氧乙烷产品及下游高附加值衍生品的研发与产业化。

虽然受产品易燃易爆特性制约，环氧乙烷自身难以通过大量出口消化过剩产能，但可通过推动下游环氧乙烷衍生物拓展国际市场，加快“走出去”步伐，为产业链需求传导开辟新的增长空间。与此同时，行业应同步淘汰落后低效产能，优化产能格局。通过环氧乙烷行业一体化、高端化发展及衍生物出海、落后产能出清等多重举措，行业产能过剩现象有望逐步缓解。

此外，随着环氧乙烷行业不断向一体化、高端化方向发展，竞争重心将逐步从价格竞争向技术创新与品质提升转变。在环保合规趋严、规模效应凸显、技术壁垒抬升等多重作用下，市场份额将不断向技术积累深厚、成本控制能力强的头部企业集中，行业集中度有望提升。