我国磷化工行业正超绿色化发展 头部企业积极推进并购整合 锂电池开辟增长新空间

1.我国磷化工产业链完整，产值稳步增长

磷化工是以磷矿石为核心原料，通过化学加工形成磷肥、磷酸盐、有机磷化物等产品的重化工产业，产品广泛应用于农业、新能源、电子及医药等关键领域。经过多年发展，我国已构建起磷矿石开采，黄磷、磷酸、磷酸盐、磷化物等系列产品生产的完整产业链，且已成为全球最大的磷化工产品生产国。近年来，我国磷化工产值不断上升，2024年达到2450亿元，同比增长4.01%。

资料来源：观研天下整理

数据来源：生态产业科学与磷氟工程、观研天下整理

2.磷化工传统领域过剩，产品结构持续优化

根据观研报告网发布的《中国磷化工行业发展现状研究与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，目前我国磷化工产业链整体处于中低端水平，以磷铵、黄磷等初级产品为主，传统领域产能过剩问题突出。包括黄磷、磷铵、三聚磷酸钠、六偏磷酸钠、三氯化磷、五硫化二磷及磷酸氢钙在内的大量产品，均被纳入《产业结构调整指导目录（2024年本）》限制类，同时国家对磷铵、黄磷等行业的新增产能也实施了严格控制。在供给侧改革与政策双重驱动下，近年来磷化工行业落后产能加速出清，产品结构持续优化，逐步向精细磷化工领域延伸。企业积极布局磷系新能源电池材料、电子级磷化学品等高附加值产品，以满足国内日益增长的高端市场需求，推动产业整体转型。

2021-2024年我国严控磷铵、黄磷新增产能的相关政策（部分）

资料来源：观研天下整理

3.磷化工行业向绿色化方向发展，磷石膏综合利用率提升

磷化工产业整体污染负荷较高，生产过程中产生的废气、废水、固废排放量较大，若处置不当极易引发污染问题。随着国内环保要求日趋严格，我国磷化工行业加速向绿色化转型，重点围绕降低能耗物耗、削减污染物排放、推进行业清洁化生产、提升固废处理利用水平等方向发力。其中，磷石膏作为磷化工行业典型的固体废弃物，其无害化处置与资源化利用已成为制约行业绿色发展的重要环节。

磷石膏是湿法制磷酸过程中产生的工业废弃物，每生产1吨磷酸会产生4-6吨磷石膏。其堆存不仅占用大量土地资源，还存在污染物迁移扩散风险，对生态环境构成显著挑战。加强磷石膏污染防治与综合利用，对保护和改善生态环境、推动磷化工行业绿色化发展意义重大。近年来，国家持续出台政策加码推动磷石膏综合利用，为磷化工行业绿色转型注入强劲动力。在政策引导和技术进步等多重因素推动下，2020-2024年我国磷石膏综合利用量从3400万吨增至5300万吨，年均复合增长率达11.74%，综合利用率同步从44.2%提升至61.6%。这一进展不仅有效缓解了环境压力，也标志着磷化工行业的绿色发展水平正在系统性地提升。

数据来源：中国磷复肥工业协会、观研天下整理

数据来源：中国磷复肥工业协会、观研天下整理

4.磷化工：农业需求筑底，锂电池开辟增长新空间

我国磷化工下游应用场景多元，覆盖农业、新能源、电子、医药、食品添加剂、阻燃剂等多个领域。其中，农业领域是行业核心需求基本盘，典型应用产品包括磷酸一铵、磷酸二铵等磷肥，草甘膦等含磷农药，以及饲料级磷酸氢钙、磷酸二氢钙等用于动物饲料的磷钙营养添加剂。农业用肥需求具备刚性属性，加之近年来我国农作物总播种面积持续增长，为磷化工行业稳定发展提供了坚实支撑。

数据来源：国家统计局、观研天下整理

值得关注的是，新能源汽车与储能产业的快速崛起，推动锂电池需求高速增长，进而拉动磷酸铁（磷酸铁锂）、六氟磷酸锂等磷系新能源材料需求同步激增，为磷化工行业注入强劲发展动能。作为锂电池核心材料，磷酸铁（磷酸铁锂）、六氟磷酸锂均为磷化工产业链延伸产品，其生产过程深度依赖磷化工环节。因此，锂电池出货量的高速增长，直接为磷化工行业开辟了新的增长曲线。数据显示，2025 年上半年我国锂电池出货量达 776GWh，同比增幅达 68%。

数据来源：EVTank、GGII、观研天下整理

5.磷化工企业集聚磷矿石资源大省，部分头部企业积极推进并购整合

我国磷化工企业高度集聚于磷矿石资源富集区域，以云南、贵州、湖北、四川等省份为核心产业集群，涌现出云天化、贵州磷化、兴发集团、川发龙蟒、新洋丰、湖北祥云、湖北宜化等头部企业。从营收来看，云天化、贵州磷化2024年营业收入均在600亿元以上，位居第一梯队。这两家企业均为综合性磷化工龙头，凭借上游磷矿资源禀赋优势，配套先进生产技术、完整产业链布局及多元化产品矩阵，核心竞争力突出。

2025年以来，云天化、川发龙蟒、兴发集团等头部企业积极推进并购整合，核心目标聚焦产业链延伸、资源掌控力提升及市场竞争力强化。其中，川发龙蟒2025年2月25日晚间发布公告称，为进一步提升公司在磷酸钙盐饲料添加剂行业的市场竞争力，公司全资子公司南漳龙蟒拟以4.32亿元收购天宝公司60%股份。

8月25日，兴发集团公告显示，公司全资子公司保康楚烽与湖北尧治河化工股份有限公司签订《股权转让协议》，拟以自有资金及银行贷款合计 8.55亿元收购后者所持桥沟矿业50%股权。交易完成后公司将持有桥沟矿业100%股权，拥有的磷矿资源储量将由3.95亿吨增至5.8亿吨，资源保障能力显著增强，夯实了磷化工上下游一体化产业链发展基础。

12月11日，云天化发布公告称，为纵深推进产业布局，强化精细磷化工产业链协同，实现一体化高效运营，公司拟收购云南天耀化工有限公司100%股权。此次收购完成后，公司将构建起由黄磷、热法磷酸到聚磷酸、聚磷酸铵、磷系阻燃剂的完整产业链，进一步提升其精细磷化工产业的规模效应与产业链完整度，夯实整体竞争优势。（WJ）