一、磷酸铁陷入阶段性产能过剩，投放节奏将放缓
根据观研报告网发布的《中国磷酸铁行业发展现状研究与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，磷酸铁，又名磷酸高铁、正磷酸铁，是一种无机化合物，分子式为 FePO4。2020-2024年我国磷酸铁行业爆发式扩张，产能从 26.5 万吨激增至 455.8 万吨，产量由 12.7 万吨跃升至189.4 万吨，期间年均复合增速分别达103.6%、96.5%。然而，磷酸铁快速扩张导致产能利用率在2023年一度降至35.1%的低位，行业陷入阶段性产能过剩。
数据来源：观研天下数据中心整理
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磷酸铁行业处境艰难，自2023年7月磷酸铁价格首次跌破成本线以来，行业毛利润持续为负值，已超过两年，部分企业面临生存压力。展望2025-2027年，尽管规划新增产能较多，但受制于磷矿资源审批、环评约束、资金压力及下游订单落地节奏，实际投产比例可能显著低于规划水平。
二、磷酸铁下游需求升级，市场景气度有望提升
磷酸铁常用于磷酸铁锂电池，应用占比超95%。随着新能源汽车渗透，磷酸铁锂电池需求快速增长，带动磷酸铁表观消费量激增。2024 年我国动力和其他电池累计装车548.4GWh，其中磷酸铁锂装车量快速增长56.7%至409.0GWh，占总装车量的 74.6%，同比提升 7.3 个百分点。预计 2025 年我国磷酸铁表观消费量增速或超过50%，整体产能利用率提升至 57%左右。
数据来源：观研天下数据中心整理
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受供需改善影响，磷酸铁景气度回升。截至2025年12月19日，磷酸铁市场均价为10830元/吨，同比上涨3.14%。
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三、磷酸铁行业头部效应凸显，湖南裕能产量遥遥领先
磷酸铁行业具备原材料壁垒、渠道壁垒、资金壁垒，头部效应凸显，中小企业承压。川恒股份、贵州磷化这类具备磷矿资源自给能力的企业，通过技术升级（如高效反应釜、纳米级粉碎设备）和产业链延伸，成本较行业均值低约8%，开工率普遍维持在70%以上，部分甚至满产运行。而大量缺乏技术、成本和客户优势的中小厂商陷入订单不足、产线闲置的困境，成为落后产能的代表。
磷酸铁行业壁垒
| 壁垒 | 简介 |
| 原材料壁垒 | 磷酸铁的主要原材料包括铁源、磷源等，其中铁源的供应相对充足，但磷源的供应却存在一定的瓶颈。磷源作为磷酸铁生产的主要原材料，其供应稳定性和成本直接影响磷酸铁企业的生产运营。磷矿资源的有限性和地域性分布不均，使得磷源供应存在不确定性。同时，磷矿的开采和加工需要一定的技术和资金支持，这也增加了新进入企业的原材料采购成本。 |
| 渠道壁垒 | 由于磷酸铁产品主要用于新能源汽车电池领域，其销售渠道相对固定，主要包括电池生产企业、新能源汽车生产企业等。新进入的企业需要建立自己的销售渠道，与这些企业建立合作关系，这需要投入大量的资金和时间，同时还需要面对已有企业的竞争压力。此外，渠道壁垒还包括与下游客户的信任和合作关系的建立。因此，磷酸铁企业在渠道开发和维护方面需要面对多重挑战，需要不断提升自身的竞争力和市场适应能力。 |
| 资金壁垒 | 新进入的磷酸铁企业需要投入大量资金用于设备购置、生产线建设、技术研发等初始投资。在运营过程中，企业也需要持续投入资金用于原材料采购、员工薪酬、设备维护、市场推广等各个方面。同时，由于行业内的竞争较为激烈，企业还需要投入大量的资金进行市场推广和品牌建设，以提高自身的知名度和竞争力。而磷酸铁行业的资金回报周期较长，因此企业需要有足够的资金储备和融资能力来应对资金压力。 |
资料来源：观研天下整理
磷酸铁行业已进入“强者恒强”阶段，头部企业凭借资源、技术、资金三重优势，将持续扩大市场份额。根据数据，2024年我国磷酸铁产量CR5接近60%，其中湖南裕能产量遥遥领先，占全国总产量的比重达34%。
数据来源：观研天下数据中心整理（zlj）
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