全球钯金供应格局高度集中：俄罗斯、南非两国供应量合计占近八成 北美回收端领跑

钯金是一种贵金属，是指含有高比例钯元素的合金，以钯为主要成分。钯金通常是由钯与其他金属元素的合金组成，最常见的合金包括钯银合金、钯铂合金等。

产业链来看，钯金行业产业链上游为原材料，包括矿产开采和二次回收；中游为钯金的精炼和加工制造；下游为应用领域，包括汽车催化剂、电子、化工、珠宝等。

资料来源：公开资料、观研天下整理

供给结构来看，2024年全球钯金总供应量为905万盎司，同比增长0.28%。其中，2024年全球矿产供应及回收供应分别为647万盎司、258万盎司，占比71.5%、28.5%，供以矿山开采精炼供应为主，回收供应为辅。

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矿产供应地区来看，全球钯金矿产生产高度集中，俄罗斯、南非、加拿大、美国为主要供应国。2024年，俄罗斯、南非钯金矿产产量分别为276万盎司、229万盎司，占比分别达到42.7%和35.4%；北美、津巴布韦产量分别为74万盎司、42万盎司，占比分别为11.4%和6.5%。

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回收端，区域来看，北美长期为回收量最大地区，2024年贡献42%的回收量；其次为西欧，占比17%；中国回收量占比13%，日本回收量占比12%。

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需求量占比来看，2024年全球钯金需求量为896.5万盎司，同比下降4.2%，主要消费地区为北美、中国、西欧和日本。其中，2024年北美钯金消费为202.5万盎司，占比22.6%；中国钯金消费为180万盎司，占比为20.1%；西欧钯金消费为130.5万盎司，占全球钯金消费比例为14.6%；日本钯金消费为89万盎司，占比为9.9%。

数据来源：公开资料、观研天下整理（xyl）

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