房地产市场持续深度调整 我国水泥厂商正瞄准海外市场

一、国内水泥需求进入下滑期，行业供需矛盾加剧

水泥作为重要的建筑材料之一，广泛应用于工业建筑、民用建筑、交通工程等行业和工程建设。“十三五”期间我国水泥工业实现跨越式发展，水泥年产量达到24亿吨，约占世界水泥产量的56%~ 57%，成为世界第一水泥生产大国和消费大国，水泥工业技术及装备水平位居世界第一。

根据观研报告网发布的《中国水泥行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2025-2032年）》显示，水泥行业的上游产业链主要包括石灰石、粘土、砂石等原材料的开采和加工，以及煤炭、电力等能源的供应。在下游产业链方面，水泥行业的产品广泛应用于建筑、交通、水利等基础设施建设领域，以及房地产、工业等领域。

资料来源：观研天下数据中心整理

2024年全年水泥市场价格行情总体呈现"上半年低迷徘徊、下半年逐步回升、 波动较为频繁"的复杂走势特征。从分季度情况看，水泥价格走势呈现逐季攀升的态势。其中，2024年一季度价格为全年的最低点，市场平均价格为363元/吨，同比大幅回落65元/吨;二季度价格环比略有小幅提升，均价为370元/吨，同比跌幅收窄至43元/吨;三季度价格进一步拉升，达到385元/吨，环比上涨15元/吨，同比高出22元/吨;四季度价格攀升至418元/吨，达到全年的最高点，实现逆市翻盘，较去年同期大幅上涨45元/吨。

2025年1月春节前后，全国工程项目陆续收尾结束，工人返程返乡，预计终端需求将降至年中冰点，水泥价格出现明显下滑。

资料来源：观研天下数据中心整理

2024年，国内水泥行业在政策推动下开启了新一轮供给侧改革，其核心目标是优化产能结构，提升行业集中度。根据工信部发布的《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》，新版产能置换办法取消了以窑径作为核定产能的规定，推动备案产能与实际产能的统一，这标志着国内水泥行业供给侧改革进入了一个新的阶段。

从水泥供给端来看，2024年去产能进程持续推进，淘汰落后产能、严控新增产能的政策方向没有变化，且受下游需求弱化影响，新建产线建设进度和投产时间有所推迟，根据市场数据统计，2024年年初计划投产的28条水泥产线投产进度放缓，部分产线已投产延期至2025年，全年新投产熟料产线11条，涉及总产能1463.2万吨，较2023年同期降幅较大。

资料来源：观研天下数据中心整理

2024年，市场需求支撑不足使得水泥产量连续第四年负增长，产能利用率进一步降至历史低位;但下半年以来逆周期政策持续发力,一揽子增量政策的出台及地方化债力度的空前加大,短期内或对水泥需求形成底部支撑, 2025年水泥需求降幅有望收窄；但中长期来看,水泥行业需求下行是经济结构转型发展的必然结果。

二、全球基础设施建设的推进，海外市场需求日益旺盛

中国是世界水泥生产大国，受资源、能源、交通等因素的制约，水泥生产、销售有很强的地域性；同时我国又是能源和资源相对匮乏的国家，水泥大量出口并不应受到鼓励，但鉴于目前国内水泥供过于求的市场状态，在供给端改革的同时，本土水泥企业也在积极拓展海外市场，以对冲国内市场的压力。

2019-2024年中国硅酸盐水泥进出口情况

资料来源：海关总署，观研天下数据中心整理

2022-2024年，我国水泥出口量持续增长，进口量持续下降。根据海关统计，2024年硅酸盐水泥产品出口457.02万吨，同比增长43.69%；相比之下，硅酸盐水泥产品进口仅4.52万吨，同比下降94.60%。

资料来源：海关总署，观研天下数据中心整理

在海外市场方面，未来，国内水泥企业的布局将继续拓展。2024年全球基础设施建设投资预计将保持较高增速，这为水泥企业提供了广阔的市场空间。随着“一带一路”倡议的推进，水泥企业有望在沿线国家和地区获得更多的市场机会。此外，随着全球基础设施建设的推进，水泥的海外需求也将持续增长。

三、国内基建投资进度不及预期，水泥市场整体乏力

需求端，基建投资和房地产投资是影响水泥行业需求的重要因素。2024年上述领域投资需求整体偏弱。其中，国内房地产行业仍处于深度调整阶段，房地产新开工面积、竣工面积及施工面积均呈现不同程度的下滑。基建投资进度亦不及预期，随着47号文等化债政策的出台，政府投资类项目受到一定限制，停缓建项目增加，同时地方政府专项债发行进度滞后，一定程度上拖累了工作量的形成。

我国房地产市场整体仍呈现调整态势，新房销售和新开工面积同比下降明显。根据国家统计局统计，2024年，全国房地产开发投资100280亿元，同比下降10.6%；2024年，房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，比上年下降12.7%。

资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理

2024年我国新建商品房销售面积97385万平方米，比上年下降12.9%;全国房地产开发企业到位资金107661亿元，比上年下降17.0%;房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。

资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理

2023年城市环境基础设施建设投资为5668.1 亿元，其中，燃气工程建设投资为439.4 亿元，集中供热工程建设投资为670.1亿元，排水工程建设投资为2 743.9亿元，园林绿化工程建设投资为1 298.0亿元，市容环境卫生工程建设投资为516.7亿元，分别占城市环境基础设施建设投资总额的7.75%、11.82%、48.41%、22.90%和9.12%。

资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理

水泥为投资驱动型行业，产量变化与基建、地产投资增速呈同一趋势。水泥行业为典型的投资拉动型行业，与国民经济发展和固定资产投资密切相关，具有较强的周期性特征。根据国家统计局统计，2024年，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年增长4.4%。其中，水利管理业投资增长41.7%，航空运输业投资增长20.7%。

资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理

2024年国内基础设施投资增速持续放缓，基建端虽然整体正增长，但对水泥需求的支撑作用不强，尤其是交通固定资产投资显著下降。根据交通部数据，2024年1-11月份公路交通投资2.36万亿，同比下降10.8%。基建端实际水泥需求出现下降‌。

资料来源：交通运输部，观研天下数据中心整理（cyy）