4500万吨红线下的存量博弈：我国电解铝行业产能置换、绿电迁移与碳市场约束分析

2026-10-28 10:52

手机浏览

2025年中国原铝产量4501.60万吨，但运行产能已触及4500万吨/年的政策红线，未来增量只能依靠等量或减量置换。产能天花板的产业后果是竞争逻辑的根本改变：企业无法通过新建产能扩大份额，只能通过置换整合优化存量，而置换制度同时强制推动装备升级。置换的方向由绿电资源禀赋决定。2024年电解铝行业绿电消费比例达25.2%，云南、青海、四川分别达85%、82%、81%，而山东、河南、陕西、山西等自备电集中地区与预期值仍有较大差距。魏桥从山东向云南转移192.86万吨、伊电从河南向内蒙古转移24万吨，本质上是将产能从煤电区搬向水电与风光富集区。与此同时，电解铝即将纳入全国碳市场，阳极消耗与阳极效应产生的直接排放将被管控，绿电从成本选项升级为合规门槛。

1、电解铝定义及生产工艺

根据观研报告网发布的《中国电解铝行业现状深度分析与投资前景预测报告（2026-2033年）》，电解铝是通过电解得到的铝，具体是以氧化铝作为溶质，以熔融冰晶石作为溶剂，以碳素体作为阳极，铝液作为阴极，通入强大的直流电后，在950℃-970℃下，在电解槽内的两极上进行电化学反应(即电解)而得到的最终铝产品。

目前工业生产原铝的唯一方法是霍尔－埃鲁铝电解法。由美国的霍尔和法国的埃鲁于1886年发明。霍尔－埃鲁铝电解法是以氧化铝为原料、冰晶石（Na3AlF6）为熔剂组成的电解质，在950°C－970°C的条件下通过电解的方法使电解质熔体中的氧化铝分解为铝和氧，铝在碳阴极以液相形式析出，氧在碳阳极上以二氧化碳气体的形式逸出。工业铝电解槽大体上可以分为侧插阳极自焙槽、上插阳极自焙槽和预焙阳极槽三类。由于自焙槽技术在电解过程中电耗高、并且不利于对环境的保护，所以自焙槽技术正在被逐渐淘汰。

霍尔–埃鲁法电解铝工艺图

<strong>霍尔–埃鲁法电解铝工艺图</strong>

资料来源：观研天下整理

2、全球原铝（电解铝）供给增长将主要取决于中国产能布局的优化和海外闲置产能的复产

数据显示，2025年，全球原铝产量约7379.40万吨，其中中国原铝产量达4501.60万吨，占全球总产量的61%，近十年来中国原铝产量占全球比重始终保持在50%以上。2016-2025年，中国以外地区原铝产量仅增长5.63%，同期中国原铝产量由3264.53万吨增长至4501.60万吨，累计增幅达37.89%，贡献了全球原铝产量增量的88.97%。根据政策要求，中国电解铝产能上限为4500万吨/年，2025年中国运行产量的增长空间非常有限。根据《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，我国坚持电解铝产能总量约束，优化电解铝产能置换政策实施，大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能，鼓励电解铝产能向清洁能源富集、具有环境和能源容量地区转移。

数据来源：观研天下整理

2025年各省电解铝产能项目/变动汇总

省份	企业/项目	产能规模	项目性质	关键时间/状态
云南	云南宏合新型材料（魏桥系）	192.86万吨（分期投产）	承接山东产能置换	B系列一段16.07万吨2025年7月投产；二段16.07万吨8月投产；三段5.58万吨9月投产
云南	云南宏泰新型材料	D系列二段6.975万吨	产能置换	2025年7月投产
云南	鹤庆溢鑫铝业（三期）	3.5万吨	产能置换	2025年6月通电投产
内蒙古	国家电投扎哈淖尔	35万吨绿电铝	新建（含置换）	2025年3月复工，计划2025年底投产
内蒙古	白音华铝电	40万吨高精铝	全容量投产	2025年4月报道全投产
内蒙古	东山铝业（伊电控股）	一期50万吨（600kA）	承接河南产能置换	计划2025年12月通电焙烧
贵州	双元铝业（双元新材料）	技改新增10万吨	技改扩能	2025年底扩能完工，技改收尾，即将全面达产
青海	青海桥头铝电	50万吨（600kA）	产能置换技改	2025年4月公示置换方案，拟10月开工
山东	魏桥/邹平系列企业	转出（非新增）	产能退出/转出	2025年山东运行产能较2024年底下降74万吨，产能全部置换至云南；魏桥近400万吨产能迁往云南

资料来源：观研天下整理

3、我国明确电解铝4500万吨/年的产能天花板，风光新能源富集地区正吸引新一批产能转移

而电解铝单吨耗电量约13600度，在各类金属品种中属于耗电较高的品类，这一能源属性决定了产能政策对其约束的有效性。国家设立4500万吨/年的产能“天花板”，一方面关停了违规产能、遏制了盲目扩张势头，另一方面也加速了落后产能的出清——能耗高、排放量大、综合成本高的冶炼产能相继退出行业。与此同时，等量置换政策的执行抑制了“煤-电-铝”模式的无序扩张，推动电解铝产能向清洁能源富集地区转移聚集，一批“水-电-铝”项目的建设优化了行业用能布局，引导电解铝走上绿色高质量发展路径。

我国电解铝产能调控政策

轮次	时间	政策	具体要求	实施结果
第一轮	2002年4月	《关于制止电解铝行业重复建设势头的意见》	要求各地控制电解铝产能的过快增长	实际却增加电解铝产能118万吨/年。
第一轮	2003年11月	《关于制止电解铝行业违规建设盲目投资的若干意见》	再次要求尽快遏制电解铝违规建设的势头	实际却增加电解铝产能118万吨/年。
第二轮	2009年9月	《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见的通知》	电解铝行业依然在调控之列	实际电解铝产能增加了524万吨/年
第三轮	2011年4月	《关于遏制电解铝行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的紧急通知》	要求对违规建设的电解铝项目立即停止办理用地审批、能评审查、环境影响评价、电力供应和新增授信等手续	实际电解铝产能增加了691万吨/年
第四轮	2013年10月	《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》	明确规定，各地方、各部门不得以任何名义、任何方式核准、备案钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶五大产能严重过剩行业新增产能项目，各相关部门和机构不得办理土地（海域）供应、能评、环评审批和新增授信支持等相关业务	实际增加了电解铝产能1233万吨/年
第五轮	2015年4月	《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法的通知》	包括电解铝在内的产能严重过剩行业项目建设，须制定产能置换方案，实施等量或减量置换，在京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域，实施减量置换	在建电解铝产能约500多万吨/年
第六轮	2016年5月	《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》	要求重点品种供需实现基本平衡，电解铝产能利用率保持在80%以上；严控新增产能	在建电解铝产能约340多万吨/年。

资料来源：观研天下整理

2024年8月，国家发改委、国家能源局联合印发《关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》（发改办能源〔2024〕598号），下达2024年各地总量消纳和非水电消纳责任权重指标以及2025年预期值，并首次对电解铝行业绿色电力消费比例提出要求。绿电消费比例完成情况以绿证核算，2024年只监测不考核，2025年进行考核。根据相关资料，2024年电解铝行业绿电消费比例达到25.2%，其中云南、青海、四川是使用绿电最多的省份，比例分别达到85%、82%和81%，已符合598号文所列的2024年、2025年电解铝行业绿色电力消费比例要求，而山东、河南、陕西、山西等自备电集中地区与预期值还有较大差距。这将对电解铝行业绿色转型产生积极影响。新疆、内蒙古等风光新能源富集地区正吸引新一批电解铝产能转移。

电解铝产能向清洁能源富集地区转移的代表性区域

地区	绿电资源禀赋	代表性项目/企业	关键特征
云南	水电为主，绿电装机占比91.2%，电力二氧化碳排放因子仅为全国1/4	魏桥文山203万吨项目、中铝云南基地	“北铝南移”核心承接地，全部在建投产后将跃居全国第一
内蒙古	风光资源富集，霍林河区域新能源装机105万千瓦并持续扩增	霍煤鸿骏86万吨（绿电占比近30%）、扎哈淖尔35万吨绿电铝项目（绿电占比超80%）	“煤—新能源—电—铝”循环经济范式，绿电铝认证产品已进入市场
新疆	新能源装机1.12亿千瓦，占电源总装机55.72%；2025年绿电消纳量同比增长230%	神火股份80万吨（配套80万千瓦风电项目）、其亚集团准东基地	依托煤炭自备电厂+风光绿电双轨，绿电替代正在加速
四川	水电资源全国第一，广元本地清洁能源总装机302.62万千瓦	中孚实业、林丰铝电（均获绿电铝认证），广元经开区为全国绿电铝核心生产基地	全水电冶炼，电解铝100%使用水电，绿电铝认证覆盖率高
青海	绿电资源丰富，西宁开发区电解铝企业绿色电力消纳占比达75%	黄河鑫业、百河铝业	“绿电铝”产品已进入苹果、蔚来、沃尔沃供应链，绿电价值开始兑现
宁夏	风光资源与煤炭并存，推进绿电直连试点；铝电公司清洁能源占比超60%	国家电投青铜峡（技改升级600KA）、宁东分公司	走“省内以大代小”技改路线而非产能外迁，绿电铝品牌“QTX”已获认证

资料来源：观研天下整理

不过，2024年9月9日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，电解铝行业将进入全国统一碳市场，电解环节阳极消耗产生的CO2和阳极效应产生的PFC两类直接排放将被纳入碳市场管控。该方案将电解环节直接排放而非间接排放纳入碳市场，一方面与国际碳市场接轨，有望在EU CBAM获得一定程度的碳排成本核减；另一方面避免了和发电环节排放的重复统计；也将推动电解铝企业通过自身的技术进步降低此类排放。

4、我国电解铝行业产能天花板已至，增量只能靠置换

然而，通过上述内容分析得出，2025年我国电解铝行业产能已经达到国家所明确的4500万吨/年政策红线，这意味着未来国内电解铝项目增量极为有限。

这一约束的产业后果是电解铝行业竞争逻辑的根本改变。在产能天花板之下，企业无法通过新建产能来扩大市场份额，只能通过置换整合来优化存量。头部企业凭借资金和资源优势，成为产能整合的核心主体。置换制度同时强制推动装备升级：2025年末500kA及以上大型预焙槽产能占比超过85%，600kA级特大型槽占比约10.4%，先进槽型使电解铝直流电耗降至12500千瓦时/吨以下。换言之，产能天花板没有抑制电解铝行业进步，反而通过“不换先进槽型就不给置换指标”的规则，倒逼了全行业能效的跃升。

我国电解铝行业主要企业产能置换案例

企业/项目	指标来源（转出地）	承接地点（转入地）	置换规模	核心置换逻辑	关键时间/状态
云南宏合新型材料	山东魏桥	云南	总规模192.86万吨，2025年已投16万吨（B系列二段等）	山东火电铝指标转移至云南水电，利用绿电降低碳排放与用电成本	2025年8月B系列二段投产
内蒙古东山铝业	河南伊电控股（恒康铝业/豫港龙泉）	内蒙古赤峰	24万吨（另有规划合计50万吨分期）	河南高成本产能转移至内蒙古，利用自备电与低电价优势	2025年12月置换方案公示，2026年投产
中铝青海分公司	青海本地（现有产能升级）	青海	10万吨（600kA升级）	省内等量置换，关停老旧槽型，升级为600kA高效槽	2025年7月31日全面投产
青海桥头铝电	青海桥头（30万吨）+百河铝业（20万吨）	青海大通	50万吨（600kA绿电铝）	省内减量置换，整合分散产能，升级为绿电铝标杆项目	2025年10月环评批复，计划2026年12月投产
新疆其亚铝电	云南其亚（鹤庆）	新疆准东	40万吨（二期）+21万吨（另案）	跨省指标调剂，利用新疆低煤价自备电优势，同步升级500kA槽型	二期2025年试生产，21万吨项目2026年底投产
山西兆丰铝电	山西省内	山西	11.4万吨（等量置换）	省内等量置换，优化装备与环保水平	2026年计划投产
内蒙古霍煤鸿骏	内蒙古本地（48万吨300/350kA）	内蒙古霍林河	48万吨（迭代升级600kA）	本地升级，以旧换新，提升能效与绿电消纳比例	2025年9月置换方案公示
内蒙古锦联铝材	内蒙古本地（2.4万吨400kA）	内蒙古通辽	2.4万吨（升级500kA）	本地小型技改升级，以装备迭代为主	2025年12月置换方案公示