光伏电池片出货高增驱动硝酸银需求释放 出口市场短期遇冷

前言：

光伏是硝酸银核心下游市场，光伏电池片出货量高速增长叠加N型TOPCon电池市占率快速提升，持续拉动硝酸银需求释放。成本端，白银价格直接决定硝酸银生产成本，行业成本压力随银价起伏波动，一体化头部企业竞争优势持续凸显。贸易端，2026年上半年国内硝酸银进出口走势明显分化：出口大幅萎缩、进口小幅上行，数量维度由净出口转为净进口；但依托出口高价支撑，行业整体贸易顺差格局仍得以延续。

1.光伏是硝酸银核心下游应用领域，电池片出货高增驱动需求释放

根据观研报告网发布的《中国硝酸银行业现状深度研究与投资前景分析报告（2026-2033年）》显示，硝酸银是一种无机化合物，下游应用广泛，覆盖光伏、感光材料、电镀、医药、催化剂等多个领域。其中，光伏已成为硝酸银最核心的应用市场。

硝酸银下游应用情况（部分）

资料来源：公开资料、观研天下整理

在光伏领域，硝酸银主要用于制造光伏银粉，进而加工成光伏银浆，是光伏电池片电极的关键材料，对提升电池导电性与光电转换效率起到关键作用。在行业利好政策落地、全社会用电需求扩张、电池制造技术迭代升级等多重因素推动下，我国光伏产业蓬勃发展，装机容量持续攀升，带动光伏电池片出货量快速增长，通过产业链向上传导，为硝酸银行业带来了强劲的需求动能。数据显示，2021年至2025年，我国光伏电池片出货量由180.3GW攀升至647.1GW，年均复合增长率达37.64%。

数据来源：国家能源局、观研天下整理

数据来源：英发睿能港股招股书、观研天下整理

2.TOPCon电池市场占有率快速提升，进一步拉动硝酸银需求放量

值得注意的是，当前光伏电池技术路线涵盖P型PERC、N型TOPCon与HJT等。TOPCon与HJT均为双面电池，正反两面均需使用银浆，对银浆的需求量显著高于传统P型产品，直接抬升硝酸银单耗需求。近年来，随着PERC电池转换效率逼近理论上限、TOPCon电池技术不断进步且产品性能持续提升，国内光伏电池产业加快推动P型技术路线向N型技术路线切换，进一步拓宽硝酸银长期需求空间。数据显示，2022年我国TOPCon电池片市场占有率不足10%，2025年已提升至80%以上，进一步拉动硝酸银需求放量。

数据来源：公开资料、观研天下整理

3.白银价格直接影响硝酸银生产成本，成本压力随银价起落

硝酸银作为白银最重要的初级加工品，其生产成本受白银价格波动影响显著。2025年，受全球白银供需格局变化等因素推动，我国白银价格强势上行。进入2026年，白银价格呈现剧烈震荡走势：年初大幅走高，随后震荡回落，但整体价格重心仍较2025年同期上移。以上海黄金交易所白银99.99为例，2025年1月1日收盘价为7619.23元/千克，至12月22日已上涨至16228.37元/千克；2026年1月30日进一步冲高至31996.8元/千克，2025年1月1日至2026年1月30日累计涨幅超300%。此后价格震荡回落，至7月17日跌至13583.64元/千克，较2026年1月30日近乎腰斩。

白银价格的剧烈波动直接传导至硝酸银行业，前期价格飙升为生产企业带来了显著的成本压力，而随后的价格回落则使成本压力逐步缓解。在此过程中，具备一体化优势的头部企业凭借更强的成本传导能力与抗风险能力，在价格波动中进一步巩固了市场地位。

数据来源：商务部商品价格、观研天下整理

4.出口大幅收缩、进口小幅增长，硝酸银贸易顺差延续

我国硝酸银进出口规模较小，行业单年进口量、出口量均不足10000千克（10吨），国内产出主要供给本土下游市场，自给率处于高位。数据显示，2021-2025年我国硝酸银进口量常年在1600-3500千克区间浮动；出口量则呈现先降后升趋势，2025年出口9548.20千克，同比大增148.61%，相较于国内万吨级以上的产能规模显著偏小。

进入2026年，我国硝酸银进出口格局出现显著分化。1至6月，进口量延续增长态势，累计达788.89千克，同比增长6.60%；而出口市场骤然遇冷，上半年仅出口528.00千克，同比大幅下滑89.46%。2026年上半年，我国硝酸银虽然在数量层面上实现进出口格局反转，由往年净出口转为净进口；但由于出口单价更高，硝酸银金额上仍维持贸易顺差。

数据来源：海关总署、观研天下整理

数据来源：海关总署、观研天下整理

数据来源：海关总署、观研天下整理

数据来源：海关总署、观研天下整理（WJ）