“减氮控磷增钾”趋势明确 钾肥行业中长期景气上行 高进口依存格局下国内企业如何破局？

一、全球钾肥供给高度集中，资源属性突出

钾肥是农业三大基础肥料之一（氮肥、磷肥、钾肥），在促进农作物生长、增产、提升品质和增强抗逆性（如抗倒伏、抗病虫害、抗寒等）等方面具有不可或缺的作用。

观研报告网发布的《中国钾肥行业发展深度研究与投资前景分析报告（2026-2033年）》显示，全球钾肥供给端集中。从资源储量看，资源储量排名前三的俄罗斯、加拿大和老挝，合计占全球储量的 69.2%，中国钾肥储量占比为 3.4%，位居第六。

数据来源：观研天下数据中心整理

从产量看，2025 年全球钾肥产量约 4900万吨（K2O，折合氯化钾 7775 万吨），产量排名前三的加拿大和俄罗斯和中国，合计占全球产量的 63.9%，中国钾肥产量占比 12.85%。老挝受限于工业基础，虽然钾资源位居第二，但产量仅占全球 4.9%，排名第六。

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企业方面，全球四大钾肥巨头产量合计占比 60%以上，其中加拿大钾肥（Nutrien）、俄罗斯的乌拉尔钾肥（Uralkali）、白俄罗斯钾肥（Belaruskali）、美国的美盛钾肥（Mosaic）产量分别占比18%、17%、13%、11%。盐湖股份是国内压舱石，产量 500 万吨左右，全球市场占比约 6%。

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二、我国钾肥资源总量存在短板，进口依存度偏高

需求端方面，我国是全球最大钾肥消费国，但本土钾盐资源禀赋不足，行业长期面临供给约束、进口依存度偏高的格局。

国内钾盐资源以盐湖卤水矿为主，经过长期开发，盐湖卤水品位持续下行，优质可采资源逐步消耗，依靠现有资源进行产能扩张的空间有限，供给增长天花板显著。而需求端在粮食安全保供的刚性要求下，国内氯化钾需求保持稳定，供需缺口持续扩大，进一步推高氯化钾对外依存度。

根据数据，我国钾资源自给率已从 20 世纪 90 年代不足 10% 提升至 50% 以上，自主保障能力实现明显改善，但资源总量短板仍未根本扭转；氯化钾进口依存度自 2023 年起明显抬升，由 2022 年的 55% 上行至 66%，后续持续稳步走高，2025 年我国氯化钾进口总量 1261 万吨，进口依存度约 68.6%。

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目前我国氯化钾进口货源集中于俄罗斯、白俄罗斯、加拿大等传统主产国，2025 年自俄罗斯、白俄罗斯、加拿大进口量分别占总进口量的 36.64%、19.55%、16.21%。从结构变化来看，2023 年以来，受俄乌地缘冲突叠加欧美对俄、白钾肥产业制裁影响，俄、白钾肥传统欧洲市场受阻，为拓宽销售渠道，两国加大对华钾肥出口力度，成为国内进口增量的核心来源，国内氯化钾进口来源结构随之发生明显调整。

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三、全球钾肥供需区域错配，能源成本驱动价格传导

整体来看，全球钾肥供需存在显著的区域错配特征。全球主流钾肥生产集中于资源富集国家，产品需先经资源国内陆转运至港口，再通过海运输送至主要消费国，抵达后还需配套消费国内陆配送，完整物流链条包含资源国内陆运费、海运费、消费国内陆运费三大核心成本项。能源价格上行将直接抬升全链路运输成本，最终传导至消费端，推高钾肥售价。

与此同时，能源涨价也会从生产端影响钾肥价格，除直接能耗带来的成本变动外，更重要的传导路径为间接带动：钾肥生产直接能耗占总成本比重相对不高，但天然气占氮肥生产成本的 70%-80%、煤炭占尿素生产成本的 40%-60%。能源价格上行将显著推升氮肥生产成本，氮、钾肥同属基础化肥，存在比价联动与农户配施需求，进而带动钾肥价格同步上行。

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数据来源：Wind，世界银行，诚通证券研究所，观研天下数据中心整理

四、“减氮控磷增钾”趋势下我国钾肥行业中长期景气逻辑清晰，头部企业增长空间较大

钾肥行业中长期景气逻辑清晰。我国 2030 年新增粮食产能千亿斤计划，带动钾肥需求增加。国务院 2024 年印发《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（ 2024—2030 年）》，目标到 2030 年新增粮食产能千亿斤以上，推动产能迈上 1.4 万亿斤台阶。在耕地面积难以扩张的约束下，提高单位面积钾肥用量是提升单产的关键环节。我国的施肥结构往“增钾”的方向优化，带动钾肥需求增加。

数据显示，中国钾肥消费量由2000 年的 336 万吨增加至 2023 年的 996 万吨，增幅 196%，同期氮肥和磷肥增幅仅为16%和 31%。我国氮磷钾施用比例已从 1980 年的 1:0.29:0.04 改善到 2023 年的1:0.33:0.30，仍低于发达国家约 1:0.5:0.5 的水平，长期来看钾肥渗透率仍有上行空间。

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受地缘政治冲突、主要产钾国巨头控产及海外矿业政策变化影响，境外氯化钾供给端持续收紧。面对这一现实，钾肥行业“十五五”时期明确了“内稳外扩、内外兼修”的发展战略，通过“生产、进口、国外基地建设”三三三格局优化供应结构。在“粮食安全+钾肥保供稳价”的核心主线驱动下，具备稀缺资源属性、成本优势及海外一体化布局的头部企业增长空间较大。

国内钾肥重点企业布局情况

资料来源：观研天下整理（zlj）