产能释放与需求升级共振我国对二甲苯(PX)行业自给率提升头部企业盈利韧性显著分化

2026-02-25 10:32

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一、国内炼化一体化项目不断推进，中国对二甲苯新增产能逐步释放、产量持续增加

对二甲苯(PX)，化学式C8H10，是一种重要的有机化工原料，广泛应用于聚酯纤维、树脂、涂料、染料及农药等多个领域。

根据观研报告网发布的《中国对二甲苯(PX)行业现状深度分析与投资前景研究报告（2026-2033年）》显示，对二甲苯产业链上游主要包括原油的开采与加工，通过提炼过程得到石脑油，再进一步加工为混合二甲苯(MX)，最终分离出对二甲苯(PX)。

我国炼油行业严控新增产能，加速转型升级，往减油增化方向发展。我国政策推动重组炼能在 200-500 万吨/年的企业，加速淘汰200 万吨/年以下中小落后产能，规模大的千万吨级炼化一体化项目成为主流。

我国炼化行业相关政策

时间	政策	主要内容
2023年10月	《关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见》	到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，千万吨级炼油产能占比55%左右，产能结构和生产力布局逐步优化。
2024年5月	《炼油行业节能降碳专项行动计划》	全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置。大气污染防治重点区域要进一步提高炼油行业能耗、环保、质量、安全、技术等要求，逐步淘汰限制类工艺和装备。
2025年7月	《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》	旧装置摸底评估的通知》排查截至2025年5月30日，石化化工行业主体设备设施达到设计使用年限，或实际投产运行超过20年的生产装置。
2025年9月	《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》	1）2025-2026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升。2）增强高端化供给。聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关。3）促进供需提质。围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业，积极拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用。4）科学调控重大项目建设。加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。石化领域严格执行新建炼油项目产能减量置换要求，重点支持石化老旧装置改造、新技术产业化示范以及现有炼化企业“减油增化”项目。

资料来源：观研天下整理

随着国内炼化一体化项目的不断推进和新增产能的逐步释放，中国对二甲苯产量持续增加。2018-2023年我国对二甲苯产能由1411万吨快速扩张至4381万吨，期间年复合增长率达到25.4%。2024年我国对二甲苯产能继续上升至4401万吨，但在国家产业结构调整以及市场格局进一步优化等因素影响下，我国对二甲苯产能投放速度放缓，2024年同比仅增长0.46%。中国已成为全球最大对二甲苯生产国。2019-2023年我国对二甲苯产能占全球比重由39.06%提升至51.03%，持续领跑全球。2018-2024年我国对二甲苯年产量已由1125万吨上升至3739万吨，期间年复合增长率达22.2%。

数据来源：观研天下数据中心整理

二、市场需求向多元化、高端化方向升级，我国对二甲苯行业打开新增长空间

对二甲苯（PX）的96%—98%用于生产精对苯二甲酸（PTA），PTA 再与乙二醇（MEG）聚合为聚酯（PET），是 PX 需求的绝对主体。当前对二甲苯市场需求正朝着多元化、高端化方向升级。传统领域中，聚酯纤维需求保持稳健增长，受益于全球服装消费升级与包装材料需求持续扩容；新兴领域方面，新能源汽车轻量化需求带动高性能工程塑料快速发展，推动 PX 在改性塑料领域的应用拓展；5G 通信技术普及则提升高频高速基板材料需求，为 PX 在电子化学品领域打开新增长空间。

对二甲苯下游需求情况

下游板块	细分领域	占比	核心用途	需求驱动与特点
核心主导：聚酯产业链（占比约 96%~98%）	聚酯纤维（涤纶）	70%~75%	纺织服装、家纺、产业用纺织品	传统主力需求，全球服装消费升级支撑稳健增长
	聚酯瓶片	18%~20%	饮料、食品、日化包装	包装轻量化、可回收趋势，需求稳定
	聚酯薄膜 / 工程塑料	5%~8%	光伏背板、电子绝缘、汽车部件	增速高于传统聚酯，向高端化、功能化升级
新兴 / 精细化工应用（占比 2%—4%，增速领先）	改性工程塑料	1%~2%	新能源汽车轻量化、电子电器	受益新能源车渗透率提升，对原料纯度要求高
	电子化学品	<1%	5G 高频高速基板、柔性材料	5G 通信驱动，技术壁垒高、增长弹性大
	其他精细化工	1%~2%	聚酯多元醇、增塑剂、涂料树脂	应用分散，整体规模较小但成长性较好

资料来源：观研天下整理

数据显示，我国对二甲苯总需求量已由 2018 年的2715.81 万吨增至 2024 年的4623.00万吨。2025 年及后续，在 PTA 行业前向一体化与后向一体化配套发展模式推动下，国内 PX 需求仍将维持上升通道，行业长期增长基础稳固。

数据来源：观研天下数据中心整理

三、我国对二甲苯自给率提升，头部企业盈利韧性显著分化

全球对二甲苯（PX）市场呈现寡头垄断与差异化竞争并存的竞争格局。国际市场中，埃克森美孚、壳牌等跨国化工企业凭借全球化资源配置能力与领先的生产工艺技术，在高端产品领域占据主导地位。相关企业通过持续的技术合作与专利布局，不断巩固在催化剂体系、工艺优化等核心环节的竞争优势，并依托并购重组等方式扩大市场规模，构建覆盖上下游的全产业链竞争壁垒。

国内市场方面，中国石化、中国石油等大型国有企业依托原料资源禀赋与规模化生产优势，占据行业重要地位，并通过炼化一体化项目实现上下游协同，有效降低生产成本、提升综合竞争力。民营龙头企业中，恒力石化、荣盛石化等依托持续的技术创新与市场化运营策略，市场份额稳步提升；企业聚焦高端化产品开发，在电子化学品、生物基材料等高增长细分领域形成差异化竞争优势，以满足国内日益增长的需求并减少对进口产品的依赖。2018-2024年，我国对二甲苯对外依存度由58.58%下滑至2024年的19%左右；自给率则不断上升，目前已接近80%。

数据来源：观研天下数据中心整理

国内头部企业盈利韧性显著分化。荣盛石化、东方盛虹等企业 PX 自供比例较高，盈利稳定性突出。按照 1 吨 PTA 消耗约 0.655 吨 PX 的行业消耗系数测算，荣盛石化、东方盛虹 PX 自供率均超过 50%，在 PX 价格上行周期具备更强的成本优势与盈利弹性。其中东方盛虹2025年市场份额达15%，已位居行业首位。