合成橡胶行业：原料丁二烯成本高位运行下利润承压下游轮胎业投资释放带来机遇

2025-04-23 10:05

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一、行业相关定义及产业链图解

根据观研报告网发布的《中国合成橡胶行业发展现状分析与投资前景预测报告（2025-2032年）》显示，合成橡胶又称为合成弹性体，是由人工合成的高弹性聚合物，是三大合成材料之一。合成橡胶性能因单体不同而异，少数品种的性能与天然橡胶相似。根据其性能和用途，可大致分为通用橡胶和特种橡胶两类。

合成橡胶行业产业链较为完整。其产业链上游为化工原料及单体中间物，其中化工原料主要为石油和天然气，单体中间物包括丁二烯、乙烯、其他烯烃。中游是指合成橡胶的生产制造，该环节的企业负责将上游原料加工制造成各种类型的合成橡胶产品，以满足不同领域的需求。下游则是指合成橡胶的应用领域，包括汽车制造业、制鞋业、农业、医药行业、航空航天等。

资料来源：公开资料，观研天下整理

二、我国是全球第一合成橡胶生产大国，产量保持稳步上升态势

合成橡胶在国民经济中具有重要的地位，是国家重要的战略资源。我国合成橡胶市场自1958年实现工业化生产以来，已建立起完备的工业体系，能够生产丁苯橡胶、丁二烯橡胶、丁腈橡胶等多种产品。目前在市场需求及国家政策的大力支持下，我国已成为全球第一合成橡胶生产大国，产量保持稳步上升态势。数据显示， 2024年全年，我国合成橡胶产量累计约为921.9万吨，同比增长1.4%。

数据来源：公开数据，观研天下整理

值得注意是，虽然近年我国是全球合成橡胶生产大国，但相关产品主要依赖于中低端产品，而中高端合成橡胶产品尚供给不足，部分产品依赖进口。当前中国中高端合成橡胶产品的供给缺口达到每年100万吨，2022年进口额达到10亿美元，同比增长15%。高端产品本土企业市场份额仅为30%，缺少核心竞争力。

三、上游原料丁二烯成本的高位运行给合成橡胶产业带来压力

2024年原料成本的高位运行给合成橡胶产业带来了不小的压力，使得合成橡胶的利润空间受到了一定程度的压缩。

丁二烯，作为生产合成橡胶的关键原料，与顺丁橡胶和丁苯橡胶两大主流胶种的生产密不可分。实际上，这两种橡胶均是通过丁二烯或其与其他物质的聚合反应来制备的。因此，丁二烯的价格波动对合成橡胶市场具有显著影响。

‌2024年丁二烯市场价格总体呈现上涨趋势‌。有数据显示，2024年年初国内丁二烯市场均价为8575元/吨，到年末均价则上涨至10800元/吨，年度涨幅达到25.95%‌。以山东市场为例，丁二烯价格在2024年底的送到价格为11000-11100元/吨，全年均价为11891元/吨，同比上涨41.97%‌。

资料来源：金联创

丁二烯价格上涨的主要因素是供应紧缺。供应端的紧张状况推动了丁二烯价格的上涨。从进口量来看，2024年国内丁二烯进口量合计在43.08万吨，同比微增0.33%。从2008-2024年长线数据来看，丁二烯进口量高点在2020年的45.53万吨，随后2021-2022年快速下降；2023年大幅增量后维持相对高位的40万吨以上。年度进口量超过40万吨的年份也仅有2020年、2023年和2024年。可见2024年我国丁二烯进口量维持高位。而这也说明了，虽国内丁二烯行业产能呈现增长趋势，但仍难以完全覆盖需求，因此进口量长线趋势呈现增长局面。

数据来源：中国海关，观研天下整理

2024年我国丁二烯产能为669.7万吨，较2023年的654.6万吨，增长了15万吨。据数据显示，2025年我国丁二烯产能计划新增约120万吨，按照这个数量计算2025年中国丁二烯产能预计达789万吨。目前国内丁二烯行业产能前三的企业分别是浙江石化、中海壳牌和镇海炼化，产能分别达到70万吨/年、35万吨/年和32.5万吨/年，占总产能比重分别是11.36%、5.68%和5.28%。随着后续产能的不断投入，国内丁二烯货源压力将得到缓解。

数据来源：中国海关，观研天下整理

四、下游轮胎业千亿投资正在释放，给合成橡胶带来发展机遇

合成橡胶作为轮胎制造的关键原料，其下游需求受到宏观经济环境的深刻影响。在众多胶种中，丁苯橡胶与顺丁橡胶作为两大主流，在轮胎生产领域占据重要地位，因此轮胎消费状况能很好地反映合成橡胶的市场需求。数据显示，2019-2024年，我国橡胶轮胎外胎产量从84226.2万条增长至118689.4万条。2024年，我国橡胶轮胎外胎产量累计约为118689.4万条，同比增长9.2%。

数据来源：公开数据，观研天下整理

此外，我国轮胎出口贸易也呈现出稳健增长的态势。2023年，我国橡胶轮胎累计出口量为886万吨，较上年增长16%，出口金额达到1558.12亿元，同比增长18.7%。2024年，我国橡胶轮胎出口总量达到932万吨，同比增长5.2%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量为899万吨，同比增长4.9%‌。

数据来源：公开数据，观研天下整理

当前轮胎业千亿投资正在释放，给合成橡胶带来发展机遇。截至2024年12月30日，全国范围内有50大轮胎项目正在建设或酝酿建设，投资额千亿，总产能超2亿条，远超过去年同期，中国轮胎产业呈现日渐繁荣的景象。

截至2024年12月30日全国范围内部分大轮胎项目正在建设或酝酿建设

企业名称	项目（年产能）	地址	投资额	进展
中策橡胶	年产650万套全钢胎	杭州清泉	20亿	已开工
	1000万条高性能子午胎和50万条工程胎	江苏金坛	50亿	开工
	年产混炼胶20万吨、轻卡和工程轮胎350万条、实心胎约50万条、自行车外胎3000万条、摩托车外胎50万条、丁基内胎6600万条	湖州安吉	41亿	开工
赛轮集团	年产10万吨非公路轮胎项目	潍坊	5.56亿	已开工
玲珑轮胎	为40万条全钢胎、600万条半钢胎和20万条翻新胎、实现产14万套非公路轮胎	吉林三期	约15亿	建设中
	1500万条轮胎项目	陕西铜川	60.66亿	开工
	年产1400万套高性能子午线轮胎项目”和“3万吨废旧轮胎资源再生建设项目	安微六安	51亿	拟建
固铂	260万条乘用车轮胎产能	江苏昆山	13.76亿	开工
万力轮胎	3600万条半钢轮胎扩建项目	广州从化	10.86亿	扩产中
建新轮胎	270万条全钢胎	福建永安	11.3亿	部分投产
徐轮橡胶	工程胎19万套、农业胎32万套、工业胎50万套	江苏徐州	15亿	在建
毅狮迈	600万套新能源、高性能特种工业、民用轮胎	江苏	10亿	开工
箭达天下	年产120万套全钢胎	克拉玛依	14.92亿	已开工
箭达天下	1500万条新能源汽车轮胎项目	吉林	30亿	投产
米其林	350万条轮胎扩产项目	沈阳	2亿	拟建
米其林	100万条乘用车胎轮胎扩产项目	上海	/	已开工
永盛橡胶	500万条半钢胎改造升级项目	东营	10亿	开工
黄河轮胎	5.8万套智能制造项目	陕西咸阳	9.29亿	已开工
陕西汉泰威轮胎	5.8万套智能制造项目	陕西宝鸡	10亿	拟建
上海华庆轮胎集团	年产2175万条高端轮胎柔性智能制造科技产业园项目	湖南永州	98亿	开工
华勤橡胶	高端橡胶新材料产业园	山东济宁	102.65亿	已开工
佳通轮胎	2000万条半钢子午胎、约260万条全钢子午胎	合肥	70亿	已开工
风神轮胎	巨型工程子午胎产能2万条/年、30930条大规格宽体自卸车用工程子午胎、年产8万条巨型及特种工程子午胎	河南焦作	约22亿	在建/拟建
贵州轮胎	130万套实心轮胎智能制造项目、“年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目	贵州	19.4亿	投产
中化三环	年产10万条航空轮胎	桂林	6.48亿元	在建
黄埔轮胎	轮胎产业基地项目	广东佛冈	41.5亿元	签约
东营众兴车轮	1200万条半钢胎及摩托车胎项目	东营	/	签约
有道轮胎	年产200万条全钢胎扩产项目	淄愽	/	在建
优越轮胎	1500万套轮胎项目	濰坊	51.6亿元	即将投产
雄鹰轮胎	450万套高性能绿色环保半钢子午线轮胎	青州	4.52亿元	扩产
库比森轮胎	年产3000万套半钢胎及350万套全钢胎项目	江苏淮安	100亿元	即将投产

资料来源：公开资料，观研天下整理

四、行业集中度高，市场呈现出多元化格局

当前我国合成橡胶行业集中度高，行业CR4超过50%，市场呈现出多元化的格局，参与者包括中国石化、中国石油等大型国企，以及齐翔腾达、浙江传化等民营企业，还有少量外企。中国石化和中国石油一直占据着国内市场的领先地位。然而，随着民营企业如齐翔腾达、浙江传化等的扩能，它们在国内市场中的占比正在逐渐增加。同时，国外化工企业也通过企业合并或招商引资等方式进入我国市场，使得我国合成橡胶市场形成了三足鼎立的竞争态势。

具体来看，我国合成橡胶行业第一梯队以中石油和中石化为代表的大型国企，两家企业市场份额占比达49%，其中中国石化在BR、SBCs具有优势，中国石油优势在ESBR。第二梯队以外资、民营企业为代表，民营企业在IIR、IR具有优势，而外资企业在EPDM、NBR上具有优势。

当前合成橡胶竞争格局