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我国己二酸行业供给集中 生产利润收窄 出口量和净出口量整体上升

前言:

近年来,我国己二酸产能和产量均呈现逐年递增态势。同时其进口量整体下滑,出口量和净出口量则整体上升。目前我国己二酸行业供给集中,产能集中于华峰化学、平煤神马等少数企业手中。其中,华峰化学为我国己二酸行业领军企业,产能位居国内首位。值得一提的是,2024年我国己二酸产品供应增速高于下游消费增速,市场供需失衡,导致其价格承压。同时受价格下跌、主要原料纯苯价格保持高位等因素影响,其生产利润空间进一步收窄。

1.PU浆料为我国己二酸下游最大消费领域

己二酸简称AA,又称肥酸,是一种环保型基础化学材料,主要用于生产聚氨酯产品(如PU浆料、TPU、鞋底原液等)、尼龙66(PA66)、热塑性生物降解塑料(PBAT),也可作为生产1,6-己二醇、粉末涂料等产品的原料。其中,PU浆料是我国己二酸下游最大消费领域,2023年占比约为27%,其衍生制品广泛应用于汽车内饰、家具革、箱包面料等民生领域;其次为尼龙66和TPU,分别占比23%和19%;可降解塑料PBAT占比很小,仅有4%,对己二酸需求影响有限。不过,随着“限塑令”、可降解塑料支持政策推动,未来其应用前景广阔。据不完全统计,2023年-2027年我国PBAT拟在建产能超过480万吨。如若顺利投产,PBAT对己二酸需求或将快速放量。

己二酸简称AA,又称肥酸,是一种环保型基础化学材料,主要用于生产聚氨酯产品(如PU浆料、TPU、鞋底原液等)、尼龙66(PA66)、热塑性生物降解塑料(PBAT),也可作为生产1,6-己二醇、粉末涂料等产品的原料。其中,PU浆料是我国己二酸下游最大消费领域,2023年占比约为27%,其衍生制品广泛应用于汽车内饰、家具革、箱包面料等民生领域;其次为尼龙66和TPU,分别占比23%和19%;可降解塑料PBAT占比很小,仅有4%,对己二酸需求影响有限。不过,随着“限塑令”、可降解塑料支持政策推动,未来其应用前景广阔。据不完全统计,2023年-2027年我国PBAT拟在建产能超过480万吨。如若顺利投产,PBAT对己二酸需求或将快速放量。

数据来源:卓创资讯、观研天下整理

2.己二酸产能和产量逐年递增,价格下滑,生产利润进一步收窄

近年来,我国己二酸行业产能逐年递增,由2018年的256.5万吨上升至2024年的410万吨,年均复合增长率约为8.13%。在PU浆料、尼龙66和TPU等下游行业发展及出口需求推动下,我国己二酸产量也呈现持续上升态势,由2018年的145.7万吨增长至2024年的256万吨,年均复合增长率约为9.85%。目前,我国己二酸行业供给集中,产能集中于华峰化学、平煤神马等少数企业手中。数据显示,截至2024年2月,其产能CR3超过60%,CR5超过70%,行业呈现寡头垄断格局。其中,华峰化学为我国己二酸行业领军企业,截至2024年2月产能占比约为38.17%,比二名的平媒神马高出25.54%。

近年来,我国己二酸行业产能逐年递增,由2018年的256.5万吨上升至2024年的410万吨,年均复合增长率约为8.13%。在PU浆料、尼龙66和TPU等下游行业发展及出口需求推动下,我国己二酸产量也呈现持续上升态势,由2018年的145.7万吨增长至2024年的256万吨,年均复合增长率约为9.85%。目前,我国己二酸行业供给集中,产能集中于华峰化学、平煤神马等少数企业手中。数据显示,截至2024年2月,其产能CR3超过60%,CR5超过70%,行业呈现寡头垄断格局。其中,华峰化学为我国己二酸行业领军企业,截至2024年2月产能占比约为38.17%,比二名的平媒神马高出25.54%。

数据来源:卓创、隆众、观研天下整理

数据来源:卓创、隆众、观研天下整理

数据来源:公开资料、观研天下整理

数据来源:公开资料、观研天下整理

数据来源:百川盈孚、观研天下整理

值得一提的是,2024年我国己二酸产品供应增速高于下游消费增速,市场供需失衡,导致其价格承压下行。据生意社数据,2024年我国己二酸价格由1月初的9360元/吨左右整体下跌至12月末的8100元/吨左右,全年跌幅约为13.46%。同时受价格下跌、主要原料纯苯价格保持高位等因素影响,2024年我国己二酸生产利润进一步收窄。据百川数据,其2024年吨毛利-1303元/吨,较2023年的-222元/吨同比下降约486.94%。受此影响,龙头企业华峰化学 2024 年基础化工产品板块毛利率下降 8.76%。

3.环己烯法为己二酸生产主流工艺

根据观研报告网发布的《中国己二酸行业发展深度研究与投资趋势分析报告(2025-2032年)》显示,目前,我国己二酸生产工艺包括环己烯法和环乙烷法。相比环己烷法,环己烯法具有产品纯度较高、“三废”排放少、能耗低、工艺上也更加安全等优点,因而其也成为我国己二酸生产主流工艺。数据显示,截至2024年2月,环己烯法己二酸产能占比超过60%。

我国己二酸生产工艺优缺点对比情况

对比项目 环己烯法 环己烷法
优点 产品纯度较高、“三废”排放少、能耗低、工艺上也更加安全等。 工艺较成熟、操作条件温和、原料较为单一等。
缺点 催化剂(如钌基催化剂)成本高,初期固定资产投资较大等。 副产物较多,产生工业三废污染较多,同时硝酸用量较大,会腐蚀设备、成本相对高等。

资料来源:公开资料、观研天下整理

资料来源:公开资料、观研天下整理

公开资料、观研天下整理

4.己二酸进口量整体下降,出口量和净出口量整体上升

我国是己二酸净出口国,目前行业已形成完整的自主供给体系,基本上不依赖进口。数据显示,近年来其进口量始终很小,不超过2万吨,且整体呈现下降态势,由2018年的1.77万吨下滑至2024年的0.71万吨;其出口量和净出口量均呈现整体上升态势,2024年分别达到49.01万吨和48.31万吨,同比分别增长9.4%和9.9%。

我国是己二酸净出口国,目前行业已形成完整的自主供给体系,基本上不依赖进口。数据显示,近年来其进口量始终很小,不超过2万吨,且整体呈现下降态势,由2018年的1.77万吨下滑至2024年的0.71万吨;其出口量和净出口量均呈现整体上升态势,2024年分别达到49.01万吨和48.31万吨,同比分别增长9.4%和9.9%。

数据来源:海关总署、观研天下整理(WJ)

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