液冷产业化拐点来临 数据中心板式换热器行业迎需求放量黄金期 国产厂商迎突围机遇

前言：

算力芯片功耗持续突破，液冷从备选方案转变为高密 AI 算力基础设施刚需。板式换热器作为液冷 CDU 核心换热部件，钎焊式产品适配数据中心严苛工况，占据行业主流地位。全球 CSP 厂商大幅上调资本开支，海内外头部企业加速液冷超节点集群部署，拉动板换需求快速释放。海外换热器厂商集中扩产，但产能供给难以匹配算力建设爆发式需求，国产厂商依托成本与交付优势，迎来梯度替代的黄金窗口。

一、板式换热器：数据中心液冷CDU核心换热部件，钎焊式板换为当前该场景主流品类

根据观研报告网发布的《中国数据中心板式换热器行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，板式换热器（Plate Heat Exchanger，PHE）是由一系列冲压成波纹形状的金属薄板叠装并密封而成的高效紧凑型换热设备。在数据中心冷却系统中，板式换热器贯穿液冷散热链条的多个环节，是CDU（Coolant Distribution Unit，冷却液分配单元）内部的核心换热部件，核心作用是承担一次侧（室外冷源）与二次侧（机房内循环液）之间的热量交换。

资料来源：《液冷服务器在数据中心的应用研究》曹原铭等、《数据中心冷板

式液冷系统测试实践》陈学峰等

资料来源：谷歌白皮书

钎焊式板换是当前国内AIDC数据中心液冷场景中应用最广泛的主流板式换热器品类。根据板片连接方式不同，板式换热器主要可分为垫片式、钎焊式和焊接式三类。由于板换的换热性能直接决定CDU冷却液分配单元的运行上限，数据中心对换热设备的综合工况要求极为严苛，而钎焊式板换凭借结构最紧凑、换热效率高、自重轻、耐用性好的核心优势，成为数据中心液冷二次侧的首选方案，虽存在无法拆检清洗维修的短板，且采购成本高于垫片式板换，但综合性能更优，同时适配空调与工艺冷水机组、商用及工业制冷等多元场景。

资料来源：公开资料，观研天下整理

板式换热器主要分为垫片式、钎焊式和焊接式

资料来源：公开资料，观研天下整理

数据中心板式换热器产业链呈典型的高端装备制造分工特征。上游为不锈钢板片、钎料等原材料以及真空钎焊炉、精密冲压模具等核心装备，其中真空钎焊炉是产能扩张的决定性环节；中游为板式换热器制造，工艺链条包括板片冲压成型、板束叠装、真空钎焊一次成形与检测标定；下游为CDU系统集成商、云厂商与数据中心运营商，以及一次侧冷水机组、余热回收系统等应用环节。

资料来源：公开资料，观研天下整理

二、液冷产业化拐点已至，数据中心板式换热器将迎来需求放量的黄金窗口期

1、AI算力时代下液冷成为刚需

AI算力时代下的散热革命，液冷方案已成为刚需。一方面，随着全球CSP大厂持续AI数据中心建设，算力快速增长，芯片功耗飙升，传统风冷散热遭遇性能天花板。如英伟达 GPU 架构持续迭代，Hopper、Blackwell、Rubin 三代芯片算力与显存规格不断突破，单卡功耗显著上涨：H100/H200 最高 700W；B200/B300 提升至 1200-1400W；Rubin 架构VR200功耗达到 1800-2300W。GB300 NVL72 机柜内置 72 颗 B300 GPU 与 36 颗 Grace CPU，单机柜功耗达到130kW-140kW，远超风冷散热极限。

另一方面，液冷可大幅削减制冷侧能耗，把更多电能分配给算力运算。风冷架构制冷能耗占比可达43%；液冷散热能耗仅9%，服务器负载能耗占比提升至87%。不同散热方案性能差异明显：传统风冷 PUE 约 1.7；行间空调 PUE 约 1.5；背板水冷 PUE 约 1.3；冷板式液冷PUE约 1.2，单机架最高承载 60kW，是当前 AI 机房主流；浸没式液冷PUE可控制在 1.1 以内，单机架散热突破130kW，适配百千瓦级超高功耗机柜。

英伟达核心GPU芯片单卡参数对比

资料来源：公开资料，观研天下整理

资料来源：《高功率大面积 AI 芯片液冷技术综述》邹启凡等，iTherM

PS:红色虚线边界为液冷的可行选项

资料来源：VERTIV官网

2、液冷产业化拐点已至，有望带动数据中心板式换热器需求进入快速释放期

目前，液冷产业化拐点已至，有望带动数据中心板式换热器需求进入快速释放期。一方面，生成式AI、大模型产业持续爆发，全球人工智能数据中心建设进入高速增长周期。以回应强劲的 AI 需求，2026年Google、AWS、Meta、Microsoft 等九大 CSP 合计资本支出预估至约 8300 亿美元，年增率也从原本的 61%提升至 79%，资本支出大幅提高同时显示 CSP 厂商将延续数据中心建设。

数据来源：Trend Force，观研天下整理

另一方面，海内外头部厂商全面落地液冷路线。海外方面：当前英伟达及北美四大云服务商自研 AI 芯片功耗持续走高，散热方案已全面转向液冷。谷歌 TPUv8 单芯功耗 1300W，已全面部署液冷基础设施；微软 Maia200 芯片 TDP 达 700W，采用第二代闭环液冷系统，还提出了硅芯片本身嵌入液体通道的新技术；英伟达作为行业推动者，计划 2026 下半年为 Rubin GPU 搭载微通道盖板，通过封装级液冷进一步提升散热效率。

NV+北美四大CSP大厂自研AI专用芯片散热方案全面转向液冷

资料来源：公开资料，观研天下整理

国内方面：头部科技厂商加速布局液冷超节点集群，适配高密度AI集群散热需求。例如华为落地商用液冷超节点集群，推出 450kW 热管理控制器；百度发布昆仑芯超节点，采用冷板式液冷方式散热；阿里云发布磐久 128 超节点服务器，单柜集成 128 卡，散热采用风冷+液冷结构。字节跳动多地布局大型智算中心，搭载业内首款一体式浸没液冷模组；燧原科技推出液冷超节点产品，落地万卡训练集群项目。

国内厂商积极布局超节点技术

资料来源：公开资料，观研天下整理

综上，伴随AI芯片算力密度持续攀升，冷板式、浸没式等多类液冷超节点方案已成为智算中心建设的主流技术路线，液冷由此成为高功耗AI算力基础设施的刚性刚需配置，数据中心板式换热器也将迎来黄金发展期。

从行业公开数据来看，2026年全球智算液冷市场规模将突破1147亿元，同比增速高达273%；对应全球数据中心二次侧板换市场规模，将从2026年的141亿元稳步扩容至2030年的317亿元，2026-2030年复合年增长率达到23%。

国内市场同样保持高景气增长态势，2025年中国液冷数据中心市场规模已达159.8亿元，同比增长45.2%，连续三年维持30%以上的高速增长，预计2026年整体市场规模将攀升至232.5亿元，2028年进一步突破470.4亿元，全赛道成长确定性极强。

三、数据中心板式换热器市场迎来扩容窗口，海外厂商集中扩产

在 AI 算力需求与能效监管双重驱动下，数据中心板式换热器作为液冷循环核心部件，迎来结构性扩容机遇。英伟达GB系列AI服务器被行业视为下一代高性能计算标杆，其液冷方案清晰展现了行业头部厂商对高密度算力散热的底层设计逻辑。其中GB200 NVL72机柜液冷系统整体价值量约8.05万美元，GB300 NVL72机柜液冷系统价值量进一步提升至9.47万美元，两者在核心部件设计上形成了明显差异：

GB200 NVL72和GB300 NVL72机柜内部液冷核心部件价值量（美元）

资料来源：公开资料，观研天下整理

数据显示，2025年全球数据中心板式换热器市场销售额已达22.07亿美元，预计2032年将增至40.27亿美元，年复合增长率（CAGR）为9.1%（2026-2032）。

数据来源：QY Research，观研天下整理

下游市场需求首先传导至供给端的头部国际厂商，直接推动海外换热器厂商在2025-2026年集中披露扩产计划。阿法拉伐在2026年2月宣布将投资10亿瑞典克朗（约合7亿人民币）用于数据中心换热器扩产，作为扩产计划的一部分，阿法拉伐在同月宣布对弗吉尼亚工厂进行大规模扩建，预计到2028年年中实现换热器产能翻倍。除阿法拉伐外，舒瑞普、凯络文、丹佛斯等主要国际厂商均在2025-2026年发布扩大数据中心换热器扩产计划。不过值得注意的是，头部厂商的扩产节奏并未完全匹配市场的爆发速度，反而呈现出明显的保守特征，为国内厂商提供了难得的切入机会。

海外换热器厂商在2025-2026年集中披露扩产计划

数据来源：公开数据，观研天下整理

四、外资主导数据中心板式换热器市场，国产厂商迎来替代机遇

从市场结构来看，2026年数据中心板式换热器行业呈现明显的三级分化：高端超算与大型国资算力园区持续沿用国际重工品牌；中大型商业化AIDC智算中心全面转向进口平替品牌，追求性能、交期、成本平衡；边缘算力与存量改造市场由本土化高性价比品牌主导。分层化、精细化、场景化选型成为2026年IDC工程建设的核心特征。在这样的行业背景下，五大主流品牌——孚尔法FLFA、丹佛斯Danfoss、艾瑞德ARD、凯络文Kelvion、艾普尔API，凭借各自差异化技术壁垒，完整覆盖数据中心全场景换热需求，成为行业工程落地的核心标杆品牌。

数据显示，2025年全球数据中心板式换热器营收占比前五大企业分别为阿法拉伐（AlfaLaval）、凯络文（Kelvion）、舒瑞普（SWEP）、丹佛斯（Danfoss）、SPXFLOW（2026年3月并入ITT集团），前五大企业合计市场份额约48%。

数据来源：公开数据，观研天下整理

国产厂商迎来替代窗口期。从需求侧来看，英伟达VR、谷歌TPUV7/V8等最新芯片平台采用全液冷架构，推动全球数据中心液冷需求持续增长；板式换热器在数据中心液冷一次侧冷水机组和二次侧CDU均有应用，液冷需求增长将带动数据中心板换市场规模持续扩大。从供给侧来看，全球板式换热器市场由阿法拉伐、舒瑞普等外资厂商主导，而外资厂商扩产相对谨慎、扩产速度较慢，即使扩产亦难以满足数据中心新增需求，为国内厂商提供切入机会。例如，阿法拉伐在2026Q2财报电话会表示，其自身交付节奏受产能高度约束，且数据中心业务2027年新增产能基本已被锁定。此外尽管当前数据中心市场扩产需求迫切，但阿法拉伐仍在观望2028年及以后的中长期需求，未发布进一步的扩产计划。

资料来源：公开资料，观研天下整理

由于技术壁垒较高，我国数据中心板式换热器（钎焊式板式换热器）知名供应商数量较少，除银轮股份外主要包括三花智控、远卓设备、宁波哈雷、宝得换热、台湾高力等，其中宝得换热已在2026年1月被阿法拉伐并购。

我国数据中心板式换热器（钎焊式板式换热器）主要参与者情况

资料来源：公开资料，观研天下整理（WW）