风电维持高景气 风电变压器行业有望不断扩容 国产化率有待提升

一、按绝缘及冷却方式，变压器分为干式变压器和液浸式变压器

根据观研报告网发布的《中国风电变压器行业发展现状研究与投资前景预测报告（2025-2032年）》显示，变压器在输配电系统各环节中起着重要作用。变压器是通过电磁感应的原理来改变交流电压的装置，是输配电的重要基础设备，包括运行在主干电网的升压变压器和运行在终端的配电变压器两大部分。

按绝缘及冷却方式，变压器分为干式变压器和液浸式变压器。干式变压器是指铁芯和线圈不浸在绝缘液体中的变压器，依靠空气对流进行自然冷却或增加风机进行冷却，具备环保无污染、安全性高、防火性好、免维护等优势，但价格较昂贵，且电压等级受限，一般电压等级最高为 35kV。液浸式变压器是将铁芯和绕组浸在绝缘油中的变压器，电压等级可涵盖 10kV 至 1000kV 全系列，冷却性能更优，但根据防火防爆要求，油浸式变压器一般安装在独立变电场所。

变压器按绝缘及冷却方式分类

资料来源：观研天下整理

二、机组大型化和深远海趋势下，天然酯变压器成综合最优方案

深远海趋势下向高电压、大容量演进，更适用油浸式变压器。目前，海上风机侧变压器等级一般为 35kV，干式变压器和油浸式变压器都可使用；随着机组大型化和深远海趋势，风机侧变压器电压等级或提升至 66kV、110kV，干式变压器因体积增大、价格增高等原因不再适合在海上风电塔筒和机舱内使用。

海上风电变压器中天然酯绝缘油应用较广泛。油浸式变压器根据绝缘油的不同可分为矿物油变压器、植物油变压器、合成酯变压器，矿物油变压器环保性能差、燃点低、防火性能不足，合成酯绝缘油可快速降解但价格较高，天然酯变压器为海上风机侧变压器中综合最优方案。

海上风电变压器对比

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三、国内风电维持高景气，风电变压器市场有望不断扩容

国内能源绿色低碳转型持续引领全球，风电装机容量屡创新高。2023年国内风电新增装机79.37GW，2024年国内风电新增装机 86.99GW。

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变压器在发电、输电、配电、电能转换等各个环节都起着重要的作用，国内风电维持高景气，变压器市场有望不断扩容。其中，海风变压器由于作业环境更复杂，故单价高于陆风变压器。假设陆风、海风变压器单价分别为90元/kVA、250 元/kVA，2025-2027 年我国陆风新增装机为 100、110、120GW，对应的 2025-2027 年我国陆风变压器市场空间为 105.9、116.5、127.1 亿元；2025-2027 年我国海风的新增装机为 10、12、15GW，对应的 2025-2027年海风变压器市场空间为 25.0、30.0、37.5 亿元。2025-2027 年国内风电变压器市场空间合计为 130.9、146.5、164.6 亿元。

数据来源：观研天下数据中心整理

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四、我国风电变压器行业面临挑战，国产化率仍待提升

国内风电变压器快速发展的同时，仍面临国产化挑战。新能源项目对变压器的需求不同于传统电网，市场壁垒较高，尤其是海上风电领域，主要由于海上高湿度、高盐雾的特殊环境，要求海风变压器具有安全、环保、防火、防腐、防潮等对环境的适应性。2024年海上风电变压器国产化率不到 25%，仍有较大提升空间。

数据来源：观研天下数据中心整理（zlj）