锂电隔膜行业价值重估高端超薄、复合骨架、绿色全球化引领升级下龙头利润修复

2026-08-28 09:45

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一、湿法隔膜出货量高增，我国锂离子电池隔膜行业结构进一步向湿法倾斜

隔膜是锂电池四大核心材料里唯一安全件，置于正负极之间，允许锂离子通过、隔绝电子，防止短路热失控，其性能直接决定电池的内阻、安全性与循环寿命，被称为“安全最后一道防线”。

在技术路线上，湿法隔膜凭借孔径均匀、可实现超薄化等优势，能够匹配高端动力电池对高能量密度、高一致性的核心要求，行业主导地位持续巩固；干法隔膜依托突出的成本优势，在储能及常规磷酸铁锂动力电池市场保持稳定应用空间。

根据数据，2025 年中国锂离子电池隔膜总体出货量达 328.5 亿平米，同比增长 44.4%。其中干法隔膜出货量63.3亿平米，同比增长20.2%；湿法隔膜出货量265.2亿平米，同比增长51.6%，占比提升至80.7%，标志行业结构进一步向湿法倾斜。

数据来源：观研天下数据中心整理

二、上海恩捷龙头地位稳固，星源材质在干法领域仍居第一

在湿法主线下，上海恩捷作为全球湿法龙头，2025年合计投产基膜产能82亿平米（含匈牙利8亿平米海外基地），国内市场份额超30%。河北金力在2025年出货量超越星源材质，位列行业第二，5微米超薄产品供货比亚迪、亿纬锂能等头部客户，增长势头迅猛。星源材质、中材科技、江苏厚生等构成多强阵营，其中星源材质在干法领域仍居第一，市占率超31%。

数据来源：观研天下数据中心整理

三、锂电隔膜行业向高端超薄、复合骨架、绿色全球化迈进，龙头企业迎来利润率修复与估值重构的双重窗口期

根据观研报告网发布的《中国锂电隔膜行业发展深度研究与投资前景分析报告（2026-2033年）》显示，相关当前锂电隔膜市场主要由新能源车+储能双驱动。

储能超预期爆发是核心看点。2025 年储能电池出货实现大幅跃升。2025年全球储能电池出货量达612-651.5GWh，同比激增76%-95%，中国出货量630GWh，增幅高达85%。进入2026年，"136号文"政策、海外出口、AIDC 新兴场景三重动力持续加持，仅1-2月国内新型储能新增招标即达136.7GWh，同比增长120.8%。

动力电池需求同步回暖，800V 高压车型普及、商用车电动化加速打开增量空间。2026年全球动力电池需求预计达1453GWh，同比增长20%。

锂电隔膜供需格局迎来实质性改善，湿法隔膜产能利用率突破 80%，头部企业满产满销，行业进入紧平衡阶段。预计 2026 年锂电产业链量价齐升，隔膜价格有望震荡上行；由于储能大容量电芯提升技术壁垒，新增产能集中在 2027-2028 年释放，短期供给偏紧将持续托底价格。经过长达五年的下行调整，锂电隔膜行业周期反转、价值重估信号逐步明确。

产能出清后的价值创造能力，远比单纯的价格战更能定义企业护城河。手握优质产能与客户认证的龙头，正迎来利润率修复与估值重构的双重窗口期：

1.锂电隔膜极致薄型化，5微米/4微米成为角逐高地

随着动力电池向高能量密度演进，隔膜薄型化是核心趋势。2024年起，5微米及以下湿法隔膜在头部电池厂快速上量，正从消费电子向动力储能全面渗透，成为下一代基膜的主流规格。目前恩捷股份已发布第三代5微米旗舰产品，佛塑科技在5微米领域表现优异。

2.固态电池产业化，锂电隔膜形态向复合骨架迁移

全固态电池并非隔膜的“终点”，而是形态的迁移。行业正着力研发用于硫化物固态电池的复合骨架支撑电解质膜。恩捷推出的20微米复合骨架膜，通过柔性骨架与刚性颗粒协同，将拉伸强度提升550%，电解质用量降低40%，能量密度显著提升，且能与现有产线兼容，为固态电池产业化提供了平滑的过渡路径。

3.出海与环保技术双轮驱动，锂电隔膜绿色化与全球化加速

国内隔膜企业正在加速全球化布局。星源材质在瑞典举办全球首发，推出采用“绿色环保隔膜技术（EVO）”的全球首款绿色锂电池隔膜，彻底摒弃传统有害溶剂，实现低VOC排放；其“固锐”系列固态电池隔膜2026年预计销量突破2亿平米，已获多家顶级客户认证。头部企业正通过出海建厂与绿色技术壁垒，争夺全球电池价值链的话语权。

从头部企业财务数据看，恩捷股份业绩预告显示，预计2026年上半年净利润7.36亿元至9亿元，实现扭亏为盈。

中材科技半年报数据更为亮眼。2026年上半年公司锂电隔膜业务实现销售收入21.8亿元，同比增长135%；对外销量27.7亿平方米，同比增长113%；净利润1.55亿元，同比增幅高达1941%。高附加值5μm超薄基膜销售6.9亿平方米，国际客户销量同比增长32%，大储能用隔膜出货占比超15%，闪充电池配套用隔膜亦量产首发，产品结构升级成为盈利修复的重要驱动力。

沧州明珠业绩预告显示，预计2026年上半年净利润1.2亿元至1.4亿元，同比增长44.92%至69.07%。业绩增长主因隔膜市场需求持续旺盛、新增产能有效释放且订单相对饱和，成本管理质效进一步提升。

佛塑科技业绩预告显示，预计2026年上半年净利润8亿元至10.5亿元，较上年同期（重组后）增长607.65%至828.8%；金力新能源自2月起并表，锂电池隔膜形成新的业务增长点，带动公司主营业务利润提升。