电解铝就是通过电解得到的铝，目前主要采用冰晶石-氧化铝融盐电解法制成。电解铝（原铝）的生产过程以铝土矿为原材料，经过对破碎铝土矿溶解、过滤、酸化等工序提炼出氧化铝，之后运用电解还原溶于熔融冰晶石中的氧化铝，从而提炼出金属铝。
一、我国是全球电解铝第一大生产国，目前在产能置换下逐渐向水电丰富的地区转移
我国是全球电解铝第一大生产国，常年占据全球50%以上。近年来我国得益于我国庞大的市场需求和电解铝行业的发展，电解铝产能产量持续增长。数据显示，2022年我国电解铝总产能为4445万吨/年，产量为4021.4万吨，占全球总产量的58.8%。到2023年12月8日，我国电解铝建成产能为4724.90万吨，开工产能为4201.40万吨，开工率为88.92%；已建成且待投产的新产能177.7万吨，已投产117.7万吨，待开工新产能58万吨，预期年内还可投产共计5万吨，预期年度最终实现累计122.7万吨。截止到2023年底我国电解铝年产量为4159.4万吨，为历史新高，同比增长3.7%。
数据来源：观研天下整理
伴随着供给侧改革+“双碳”趋势，国内电解铝行业迎来结构性升级，产能置换成主流趋势，而在这趋势下，我国电解铝生产逐渐向水电丰富的地区转移，形成了“北铝南移”趋势。2017年在供给侧改革及整顿电解铝违法违规产能行动后，国内严格控制电解铝新增产能，出清落后违规产能，仅2017年关停在建及建成的违法违规电解铝产能累计达到900万吨，完成置换产能指标416.4万吨，并设置产能天花板。2020年“双碳”目标提出，电解铝厂为实现低碳转型，置换产能逐渐向水电丰富的地区转移。
根据观研报告网发布的《中国电解铝行业现状深度研究与投资前景分析报告（2024-2031年）》显示，我国电解铝生产地区分布较广，除了西藏、北京、上海、天津、广东、海南等个别地区没有电解铝生产企业，我国大部分省都有电解铝企业，其中又以山东、新疆和内蒙古等地是电解铝生主要地区。但自2020年随着双碳目标的提出以来，电解铝能源转型需求不断增长，国内电解铝产能已从山东、河南等煤电省份向云南、广西等水电省份转移。
以云南为例：据了解，云南省河流分布密集，水力资源丰富，是我国传统水电大省，其水电装机规模高居全国第二位，仅次于四川。在全国排前10位的水电站，云南省内就有7座。其中，位于云南省昭通市巧家县的白鹤滩水电站是当今世界单机容量最大、技术难度最高的水电站。
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2022年云南地区发电量3789.1亿千瓦时，同比增长7%。其中水电发电量3038.8亿千瓦时，同比增长11.6%，占比81%。
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因此凭借绿电铝和低电价优势，近年已经吸引到大量的铝厂迁移至此。有相关数据显示，2017年云南地区电解铝产能为158.5万吨，到2022年产能提升至638万吨。
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二、铝土矿、氧化铝是电解铝生产的主要上游之一，其品质和供应直接影响电解铝的质量和成本
据了解，生产1吨电解铝平均需要消耗1.9-2.0万吨氧化铝、13500度电、以及0.5吨预焙阳极。由此电解铝成本主要由氧化铝、电力、预焙阳极构成,，其成本占比分别为42%、31%、13%。其中铝土矿和烧碱成本占比达到59.1%，是氧化铝主要的成本定价。
铝土矿方面：由于长期开采导致我国铝土矿资源量和品位下降，开采难度和成本上升，叠加环保政策影响，使得国内供小于求，满足长期需求依赖进口。数据显示，2022年我国铝土矿产量7780.6万吨，同比下滑7.1%；而进口数量上涨至12547.12万吨，同比上涨16.97%。
氧化铝方面：尽管我国铝土矿储量较低，但得益于近年来新能源行业、高端制造业、航天航空业快速发展，原铝需求增加拉动氧化铝需求上升，使得我国氧化产能持续稳定增加。数据显示，2022年，我国氧化铝产量为8186.2万吨，较上一年度增长了5.7%，占全球氧化铝生产总量的56.61%。
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三、表观消费量持续上升，建筑地产、交通运输领域占比约 5 成
电解铝通过加工后制成铝型材、铝管材、铝棒等，可以广泛用于房地产、交通、电力、消费品、机械等多个领域中。近年来随着下游市场的不断发展，我国电解铝表观消费量持续上升。数据显示，2022年我国电解铝消费量为 4035 万吨，同比上升 1.18%。
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目前建筑地产（ 26%）以及交通运输（24%）行业是我国电解铝主要需求市场，二者合计占比达 55%。
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