PTA稳定供给国内聚酯纤维产业链一体化优势日益凸显

2024-08-22 08:58

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一、上游原材料：PTA价格维稳

根据观研报告网发布的《中国‌‌聚酯纤维‌行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2024-2031年）》显示，聚酯纤维，简称PET纤维，是一种合成纤维，由大分子链中的各链节通过酯基连接而成。其上游为石化产业，以 PTA 和MEG 为原料缩聚制得聚酯，再经熔体直纺或切片纺加工成丝，按长度可分为涤纶长丝和涤纶短纤。涤纶长丝的长度通常在千米以上，而涤纶短纤则在几厘米至十几厘米，通常由长丝束切断制得。涤纶长丝凭借易洗快干、结实耐用、弹性好、耐光性好、耐腐蚀等特点，广泛应用于服装、家用纺织、产业纺织等领域。

聚酯纤维，简称PET纤维，是一种合成纤维，由大分子链中的各链节通过酯基连接而成。其上游为石化产业，以 PTA 和MEG 为原料缩聚制得聚酯，再经熔体直纺或切片纺加工成丝，按长度可分为涤纶长丝和涤纶短纤。涤纶长丝的长度通常在千米以上，而涤纶短纤则在几厘米至十几厘米，通常由长丝束切断制得。涤纶长丝凭借易洗快干、结实耐用、弹性好、耐光性好、耐腐蚀等特点，广泛应用于服装、家用纺织、产业纺织等领域。

资料来源：观研天下整理

上世纪80年代，全球PTA产能生产主要集中在北美、日本、欧洲和沙特等地区，进入90年代以后，随着世界聚酯生产中心向亚洲转移， PTA的生产开始逐渐集中于亚洲、北美和西欧，截至目前，三地的产能基本已占全球98%左右，而亚洲PTA产能第一，占全球产能的92%左右，其中中国大陆产能占比最高，其次是东南亚、印度、韩国等产能占比较大。

中国国内的涤纶产业经过多年的发展，已经建立了完整的产业链。通过利用 PTA 的技术进步以及精细化管理能力，国内的涤纶产业成本领先，并在全球占据了约70%以上的市场份额，也使得中国纺织服装产业链能够在全球保持竞争力。2017 年起，国内化纤龙头进入大炼化行业，同时涤纶、PTA 的行业集中度也在不断提升。

2023 年 PTA 行情总体呈现“M”型走势，主要逻辑围绕着成本与供需两方面进行演义，前三季度在原油与 PX 支撑 PTA 价格上涨；四季度海外宏观经济疲软，成本支撑减弱，价格呈现震荡下行态势，但年底受地缘政治影响较大。2024 年上半年PTA 价格回归基本面，在成本与供需矛盾下窄幅震荡，PTA产品价格区间保持在5700~6050元/吨。下半年，随着产业链上下游供应恢复，市场供应压力凸显，国内外消费市场情况、关税政策、与地缘政治等都将成为下半年PTA 行情的重要影响因素。

资料来源：观研天下数据中心整理

PTA 是聚酯纤维生产最主要的原材料，一般而言，生产一吨PET 需要消耗 0.86 吨 PTA 和 0.34 吨乙二醇，其中PTA原材料成本占比高达60%以上。

资料来源：观研天下数据中心整理

二、下游市场需求：东南亚地区对涤纶丝需求持续增加

（一）国内市场

聚酯纤维下游应用主要分为三个领域：产业、家纺和纺织服装，2023年聚酯纤维在纺织服装行业的消费总量占下游消费量总和的 52%，纺织服装行业需求变化情况对涤纶长丝行业需求格局具有重大影响。

2023年，我国万平方米以上纺织服装专业市场860家，市场总成交额2.35万亿元，同比增长10.11%；中国纺联流通分会重点监测的44家市场（含专业市场群）总成交额为1.61万亿元，同比增长15.86%。

资料来源：中国纺联流通分会，观研天下数据中心整理

近年来，我国纺织服装专业市场一直存在总量过剩、同质化竞争严重、僵尸市场较多、两极分化等状况，我国万平方米以上纺织服装专业市场数量、经营面积、商铺数、商户数、成交额等相应减少；总量减少的同时，专业市场成交额却实现了回升，基本恢复至疫前水平，可见，我国纺织服装专业市场正加速走上总量精简、结构优化的高质量发展道路。展望未来，我国纺织品服装消费需求整体向好，景气度或将随着国内居民就业和收入稳步修复以及直播带货等网络零售渠道的发展而稳步增长。

（二）海外市场

近年来纺织品服装产业逐步向东南亚国家转移，对原料端涤纶丝需求增加。越南、印度作为我国涤纶长丝头部出口国，占出口份额的10%以上。根据海关数据，2023年我国纤维长丝累计出口金额较2022年增长51.16亿元。

资料来源：海关总署，观研天下数据中心整理

据越南纺织服装集团（Vinatex）统计，2024年前6个月，越南纺织服装出口额超过160亿美元，位居越南全国各行各业前列。2024年至四季度末已签订足够出口订单，甚至到2025年一季度都已有订单。相比2023年同期，2024年初订单较多，订货时间较长。越南纺织服装集团大部分服装企业到年底都有足够的订单，正在洽谈2025年初的订单。2024年前6个月，纺织品出口创汇约160亿美元，与去年同期相比增加3.1%。值得注意的是，越南在美国服装出口市场份额方面已超过中国，位居第一，并且在全球前三大纺织品出口国中增速最高。

三、国内聚酯纤维企业主要分布于江苏、浙江两地

中国聚酯纤维产业的企业布局呈现出集中化、区域化的特点。从区域竞争来看，中国聚酯纤维相关企业主要分布于江苏和浙江省，合计占比超40%。这些地区拥有较为完善的产业链和基础设施，为聚酯纤维产业的发展提供了良好的条件。同时，一些大型企业也在全国范围内进行产业布局，形成了较为完善的供应链体系。

资料来源：观研天下数据中心整理

国内中国聚酯纤维行业的市场集中高，且行业梯队分层明显。头部企业通过相互合作拓展海外炼化一体化项目，扩大原材料和聚酯纤维产能，进而占据更多市场份额。2023年6月，桐昆股份和新凤鸣分别发布公告计划启动泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目。预计截至2025年，桐昆股份和新凤鸣将拥有520万吨/年的对二甲苯产能以及2,500万吨/年涤纶长丝产能。这表明中国头部聚酯纤维企业通过合作延伸产业链增加产能，进而市场集中度将提高。

新凤鸣采用最新一代涤纶工艺技术，未来三年内，新凤鸣将保持约每年60万吨的涤纶长丝产能投放速度，并于2026年新凤鸣的涤纶产能将达到1,000万吨/年，同时建成规模性的涤纶-聚酯一体化生产基地。这表明新凤鸣通过采用新生产工艺技术，实现可持续发展并提高生产效率和产能，进一步巩固其市场地位。

国内聚烯烃催化剂行业企业竞争分析

名称	品牌	竞争优势
桐昆集团		桐昆集团股份有限公司涤纶长丝产品包含POY、FDY、DTY、ITY、中强丝和复合丝六大系列1000多个品种，规格齐全。2001-2023年公司连续23年在中国涤纶长丝行业中销量名列第一，且市场份额逐年提升。同时公司打突破国外厂商在纺丝油剂领域的垄断，成为全球第四、中国唯一一家能够生产出全部POY纺丝油剂厂商。公司现已具备1000万吨原油加工权益量、1020万吨PTA、1300万吨聚合、1350万吨涤纶长丝年生产加工能力。目前在国际市场占有率约18%，国内市场占有率约28%。
新凤鸣		新凤鸣集团股份有限公司已形成“PTA—聚酯—纺丝—加弹”产业链一体化和规模化的经营格局，成为全国化纤行业的龙头企业之一。到目前，公司拥有860万吨/年的聚酯长短丝产能、500万吨/年的 PTA 产能。对于PTA生产技术，公司一二期选用的英国BP最新一代技术工艺，有效降低生产成本，着力推进技术发展转变为直接生产效益。
恒逸石化		恒逸石化股份有限公司扩建项目提高公司在短纤、瓶片等领域的市场占有率，有效补强下游产业链条，充分发挥公司“涤纶”、“锦纶”双“纶”驱动的独特优势。同时公司确立“石化+工业互联网”信息战略，推进新一代信息通信技术和石化制造产业深度融合，促进化纤制造业的数字化、网络化、智能化发展，实现全产业链高度协调运作，进一步增强上下游高度匹配的均衡一体化产业链优势。公司综合竞争优势多年位居行业前列，主要的产品包括精对苯二甲酸（PTA），参控股产能达到1,350万吨；己内酰胺（CPL）产能30万吨；聚酯（PET）切片、瓶片以及涤纶预取向丝（POY）、涤纶牵伸丝（FDY）、涤纶加弹丝（DTY）、短纤等差别化产品，参控股产能共410万吨。