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针对土地端融资持续收紧，土地端杠杆将持续下降。2016年针对土地市场端的融资政策持续推出，要求公司债、表内外融资等资金不得用于支付土地价款，
2017年债券融资总额大幅下降，公司债占比大幅下降。2017年房地产来源于信用债融资的总额相对于2016年下降69%，
市场对行业集中度提升有预期，但集中度提升的速度的确可能继续超预期。我们判断全年商品房销售额会出现小幅负增
2017年下半年以来，土地市场的溢价率水平趋于下降，土地市场竞争日趋平淡。这主要是因为土地的供应方慎重
