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存量用户变现尚处于初级阶段。对比2016年中美媒体行业变现水平，除游戏变现水平差距较小外，在线视频、音乐等领域单位用
互联网/移动互联网经历了多年发展，各领域形成渠道寡头割据的市场格局，渠道对亿级用户争夺进入寡头存量竞争阶段。
传媒板块从2011年起开启5年估值上升通道，2016年板块高估值开始消化，2017年估值继续下行，2017年12月5日传媒板块估值28.4倍
A股新闻和出版业2017年三季报披露公司共25家，实现盈利23家，亏损2家，总营业收入777.27亿，总营业利润105.37亿，
传媒板块(申万指数)这两年均呈下跌趋势，2016年跌幅32.4%在全行业领跌，2017年至今跌幅21.41，行业跌幅第二。
存量用户变现尚处于初级阶段。对比2016年中美媒体行业变现水平，除游戏变现水平差距较小外，在线视频、音乐等领域单位用
经历了2014-16H1的传媒行业并购热潮后，传媒板块整体内生增长放缓，但业绩成长性分化明显，游戏、影视等细分领域以及行
